A股市場價值投資實證檢驗及影響上市公司股價的財務因素分析.pdf

1、A股市場作為我國最重要的資本市場，經(jīng)過多年的發(fā)展，規(guī)模不斷擴大，規(guī)則日益完善，在優(yōu)化資源配置，促進實體經(jīng)濟發(fā)展方面起到了重要作用。在投資理念上，價值投資日益深入人心。本文嘗試從理論和實證分析兩方面來研究A股市場價值投資的適用性及相關影響因素。
　　本文首先對有關投資概念和投資理念的變遷做了簡單的介紹，接著對價值投資之父本杰明.格雷厄姆的主要思想進行了簡介，著重介紹了格雷厄姆針對不同類型的投資者所提出的四種不同的選股標準。接下來針對

2、這四種不同的標準在A股市場的短期和長期表現(xiàn)進行了實證檢驗，證明了運用格雷厄姆價值投資理念在A股市場進行長期投資是能夠獲得不錯的超額收益的。在此基礎上，作者嘗試通過多年大樣本數(shù)據(jù)的多元線性回歸分析，對影響A股上市公司股價表現(xiàn)的財務因素進行了研究，結果表明對于全部A股樣本，價值投資的指標有著比較強的解釋能力，但還不夠穩(wěn)定，有的指標在某些年份甚至成為價值的反向指標，說明我國證券市場價值投資理念整體上還不夠成熟和科學，單一的價值指標不足以作為選