上市公司殼資源價值影響因素的實證研究.pdf

1、在我國證券市場特定的制度安排下，上市公司相對于非上市公司而言具有低成本融資、特殊優(yōu)惠、廣告宣傳、二級市場流通股增值等多方面的競爭優(yōu)勢，加之直接上市難度較大，形成了所謂的殼資源價值和殼資源交易。找出上市公司殼資源價值的影響因素，確定各影響因素對殼資源價值的影響程度，不僅有利于引導殼資源交易雙方做出正確的殼資源價值估計，保障雙方的利益，而且有利于為證券監(jiān)管機構對市場上的借殼上市、買殼上市等資本運作的規(guī)范性進行有效監(jiān)督，從而將提高我國資本市場

2、的有效性。然而，現(xiàn)有文獻對殼資源價值的影響因素研究不足，僅停留在對殼資源價格影響因素的研究上，也沒有對殼資源價值進行合理分類，從而致使找出的影響因素不全面，更沒有得出各因素對殼資源價值的影響程度。鑒于此，本文在對殼資源價值構成進行合理分類的基礎上，找出了殼資源價值的影響因素，并通過實證方法進一步分析各因素對殼資源價值的影響程度。主要研究內容包括以下三大部分：
　　 第一部分，上市公司殼資源價值分析。在現(xiàn)有研究的基礎上對殼公司、殼

3、資源、殼資源價值等相關概念進行了界定，并根據(jù)殼資源價值大小是否依賴于特定買殼方，將殼資源價值劃分為確定性價值和或有價值兩部分。其中，殼資源確定性價值是指其大小不依賴于特定買殼方的那部分殼資源價值，殼資源或有價值是指其大小依賴于特定買殼方的那部分殼資源價值。
　　 第二部分，上市公司殼資源確定性價值影響因素實證分析。通過文獻綜述和調研的方法總結得出影響殼資源確定性價值的外部因素和內部因素，并且將這些因素指標化。在此基礎上，以我國在