價(jià)值投資理念下的價(jià)值成長投資策略的研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速、跨越式增長，國內(nèi)的資本市場(chǎng)也逐漸成熟起來，至今已有二十年的歷史。與資本市場(chǎng)初創(chuàng)時(shí)投資者具有很強(qiáng)的盲目性相比，現(xiàn)在廣大投資者也更加理性，并開始主動(dòng)尋找更加適合的投資理念和策略。
　　價(jià)值投資理念是最著名的投資理念，被諸如格雷厄姆、彼得·林奇、巴菲特等投資大師所推崇。筆者在對(duì)價(jià)值投資理念進(jìn)行研讀之時(shí)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值型投資和成長型投資都是價(jià)值投資理念影響下的產(chǎn)物，但卻在市場(chǎng)上被誤讀為完全對(duì)立的兩種投資方式。本文通過對(duì)價(jià)值投

2、資理念的分析，指出成長性價(jià)值是公司內(nèi)在價(jià)值的一部分，并著重研究了價(jià)值成長投資策略——傳統(tǒng)價(jià)值和成長性價(jià)值在該策略中均得到充分的體現(xiàn)。價(jià)值成長投資策略的核心思想是將價(jià)值型投資與成長型投資有機(jī)結(jié)合，尋找具有持續(xù)增長潛力且價(jià)格合理或低估的股票。
　　為檢驗(yàn)價(jià)值成長投資策略在國內(nèi)證券市場(chǎng)上的有效性，本文構(gòu)建了數(shù)量化的股票篩選模型，對(duì)2004年4月至2010年4月的期間進(jìn)行了檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，價(jià)值成長投資策略的收益情況顯著地超越了市場(chǎng)，在