基于16家A股上市商業(yè)銀行的估值研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化與金融一體化的發(fā)展，金融行業(yè)在各個(gè)領(lǐng)域都起到了重要的影響，在國(guó)家與社會(huì)的發(fā)展進(jìn)程中占據(jù)了重要的地位。銀行作為金融行業(yè)中的代表行業(yè)，具有極大的資本規(guī)模以及商業(yè)價(jià)值。金融界亦極為熱衷于通過各種方式來對(duì)商業(yè)銀行的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估分析，期望以此能夠在學(xué)術(shù)領(lǐng)域以及社會(huì)領(lǐng)域帶來影響。
　　本文就國(guó)內(nèi)外針對(duì)商業(yè)銀行當(dāng)前的價(jià)值評(píng)估研究進(jìn)行了深入的解析，得出我國(guó)商業(yè)銀行被低估這一結(jié)論，并以此為研究課題進(jìn)行探索討論。首先，在第一部分中本文對(duì)

2、價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行了分析與總結(jié)，同時(shí)通過市場(chǎng)調(diào)研對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的特殊性及相關(guān)特征進(jìn)行了整理并結(jié)合這些特殊性來制定合理的研究思路，對(duì)市場(chǎng)法、收益法和資產(chǎn)法進(jìn)行比較分析，以適用性為基本條件，根據(jù)我國(guó)金融市場(chǎng)環(huán)境以及商業(yè)銀行本身企業(yè)特征篩選出了收益法中的兩階段股利現(xiàn)金流折現(xiàn)法作為對(duì)商業(yè)銀行的價(jià)值評(píng)估方法。其次，本文以當(dāng)前時(shí)效性與準(zhǔn)確性相對(duì)較高的Wind資訊數(shù)據(jù)庫(kù)中的數(shù)據(jù)為依托，采集并統(tǒng)計(jì)了我國(guó)16家A股上市商業(yè)銀行自2008年到2015年的財(cái)務(wù)

3、數(shù)據(jù)，運(yùn)用DDM模型對(duì)16家商業(yè)銀行進(jìn)行價(jià)值評(píng)估分析。然后，本文根據(jù)16家商業(yè)銀行最新財(cái)務(wù)報(bào)告中的凈資產(chǎn)及價(jià)值評(píng)估得出的企業(yè)價(jià)值進(jìn)一步求得16家商業(yè)銀行的市凈率，以評(píng)估所得的市凈率與Wind資訊中實(shí)時(shí)反饋的16家商業(yè)銀行的市凈率進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)16家商業(yè)銀行的評(píng)估結(jié)果要普遍高出當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)對(duì)商業(yè)銀行的價(jià)值期望，最終得出結(jié)論：我國(guó)商業(yè)銀行的價(jià)值仍然存在被低估的現(xiàn)象。最終，本文通過結(jié)合國(guó)內(nèi)金融環(huán)境以及互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，分析了造成我國(guó)商業(yè)銀