治理型機構(gòu)投資者對上市公司盈余管理的影響.pdf

1、在我國資本市場上，盈余管理是上市公司管理層操縱財務(wù)信息的普遍方式。盈余管理直接會對上市公司財務(wù)信息的真實性產(chǎn)生負(fù)面影響，降低財務(wù)信息的真實性與可靠性，影響投資者據(jù)此做出的決策，擾亂我國證券市場的正常運轉(zhuǎn)。二零零零年，中國證監(jiān)會開啟了在我國證券市場上大力發(fā)展機構(gòu)投資者的序幕，隨后機構(gòu)投資者這一群體在我國證券市場上如雨后春筍般不斷發(fā)展壯大。機構(gòu)投資者區(qū)別于資本市場上普通投資者之處，在于其專業(yè)分析能力、規(guī)模優(yōu)勢與投資經(jīng)驗。由于這些特點，機構(gòu)投

2、資者具備參與公司治理、抑制上市公司盈余管理行為的前提和可能，因此無論是我國政府還是證券市場均對機構(gòu)投資者有著較高的預(yù)期。
　　本文研究的核心問題是治理型機構(gòu)投資者能否起到抑制上市公司盈余管理的作用。從這一核心問題出發(fā)，本文以Bushee(1998)提出的對機構(gòu)投資者的劃分方法為依據(jù)，在改進部分指標(biāo)的基礎(chǔ)上，通過對選取的156名機構(gòu)投資者的指標(biāo)得分值進行因子分析、提取公因子、計算均值，最終篩選出58名治理型機構(gòu)投資者。在本文的模型構(gòu)