異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者對上市公司財(cái)務(wù)績效影響研究.pdf

1、機(jī)構(gòu)投資者并不同于“用腳投票”的個(gè)人投資者，能夠?qū)镜慕?jīng)營管理進(jìn)行監(jiān)督，有效地防止董事會(huì)和經(jīng)理層侵占中小股東的利益，能夠更好地實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值和長期發(fā)展。但是在以往的分析研究中往往將機(jī)構(gòu)投資者作為一個(gè)整體進(jìn)行分析，忽視了機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的存在，這對于機(jī)構(gòu)投資者的研究是不全面、不準(zhǔn)確的。在對于機(jī)構(gòu)投資者的異質(zhì)性所產(chǎn)生的異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者的研究中，一般以機(jī)構(gòu)投資者與被投資公司之間是否存在直接或間接的業(yè)務(wù)往來為視角，將異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者劃分為“壓力敏感

2、型”機(jī)構(gòu)投資者和“壓力抑制型”機(jī)構(gòu)投資者，分別分析這兩類異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中發(fā)揮的不同作用，進(jìn)而對財(cái)務(wù)績效所產(chǎn)生的不同影響。
　　本文首先介紹了研究背景和研究意義，梳理了國內(nèi)外文獻(xiàn)和相關(guān)理論基礎(chǔ)。第二章介紹異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者含義、分類和特點(diǎn)，同時(shí)闡述財(cái)務(wù)績效的含義、評價(jià)體系和影響因素。第三章將異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者對財(cái)務(wù)績效的影響進(jìn)行了理論分析，分別從理論層面將異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者對財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生的不同作用進(jìn)行探討，并考慮區(qū)位因素對異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資

3、者影響財(cái)務(wù)績效的作用效果，分別討論不同地區(qū)的異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者對財(cái)務(wù)績效的影響。第四章，選取2011-2015年全部A股上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，以異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者持股比例之和為自變量，財(cái)務(wù)績效指標(biāo)為因變量，設(shè)計(jì)模型并進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，通過回歸模型對異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者持股比例之和與財(cái)務(wù)績效指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證分析，研究異質(zhì)機(jī)構(gòu)投資者與上市公司財(cái)務(wù)績效之間的關(guān)系，最后文章對實(shí)證結(jié)果提出意見與不足并得出結(jié)論。通過本文研究，更加全面的從理論上和實(shí)踐上對異質(zhì)機(jī)構(gòu)投