互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、貨幣市場(chǎng)基金最早誕生于1971年的美國(guó)。經(jīng)過(guò)四十多年的發(fā)展，貨幣市場(chǎng)基金已不僅僅是美國(guó)共同基金的重要組成部分，在美國(guó)利率市場(chǎng)化改革中還扮演了重要的角色。而我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的誕生主要是受到1996年開(kāi)始實(shí)施的銀行間債券回購(gòu)、銀行間同業(yè)拆借、政策性金融債、國(guó)債利率的市場(chǎng)化與企業(yè)和個(gè)人存款利率非市場(chǎng)化定價(jià)的差異這四大因素的推動(dòng)。而后云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的快速發(fā)展推動(dòng)了傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的緊密融合。2013年，貨幣市場(chǎng)基金與互聯(lián)網(wǎng)平

2、臺(tái)相結(jié)合的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品代表——余額寶的成功推出，更是為互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金掀開(kāi)了新的發(fā)展篇章。不可否認(rèn)，余額寶類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金在滿足大眾投資需求的同時(shí)，促進(jìn)了金融市場(chǎng)快速發(fā)展。但作為新生事物，互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金在某種程度上也必然存在著不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文就互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究。首先，從貨幣市場(chǎng)基金和互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，結(jié)合現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)內(nèi)容，分析兩者間的關(guān)系并對(duì)比兩者間存在的差異。其次，通過(guò)

3、借鑒PayPal貨幣市場(chǎng)基金發(fā)展的歷史，指出我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金不僅具有傳統(tǒng)貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)，還具有其特有的風(fēng)險(xiǎn)特征。再次，利用定性分析與定量研究相結(jié)合的方式，在對(duì)基金類(lèi)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)度量理論概述的基礎(chǔ)上，通過(guò)分析比較不同的風(fēng)險(xiǎn)度量方法，引入在擬合金融時(shí)間序列方面具有一定優(yōu)勢(shì)的GARCH模型分別對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣市場(chǎng)基金和傳統(tǒng)貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估算，并進(jìn)一步比較它們存在的風(fēng)險(xiǎn)差異。比較結(jié)果顯示，互聯(lián)網(wǎng)貨