不確定型現(xiàn)金流的項目財務評價指標研究.pdf

1、項目財務評價中投資者的直覺和經(jīng)驗判斷在很大程度上影響了其關于投資項目的判斷，使得這種直觀的評價結果并不具有令人信服的、強有力的決策參考價值。隨著交叉學科“經(jīng)濟數(shù)學”的快速發(fā)展，項目經(jīng)濟評價方法日趨豐富，評價體系也日臻成熟。項目財務評價從量化的角度集中體現(xiàn)項目的經(jīng)濟效果，是項目經(jīng)濟評價中重要的組成部分，也是項目可行性研究的核心，為投資決策提供了寶貴的依據(jù)，對項目利益相關者意義重大。本文在日趨復雜多變的項目環(huán)境下，針對項目財務評價指標和方法

2、中的不確定性，展開系列研究。
　　主要工作如下:
　　首先，回顧了項目財務評價的發(fā)展歷史，介紹了當前受到廣泛認可的項目評價指標和方法及其分類;針對項目財務評價指標計算參數(shù)現(xiàn)金流量的不確定性的度量的問題，系統(tǒng)整理了國內(nèi)外學者在現(xiàn)金流量構成、不確定型現(xiàn)金流方面的相關研究成果，三種度量不確定性的方法為后續(xù)研究的展開奠定了基礎。
　　然后，基于國內(nèi)外學者關于項目財務評價和不確定型現(xiàn)金流等相關領域的研究成果，將描述不確定性的三種

3、方法即概率、模糊數(shù)和區(qū)間數(shù)引入到項目財務評價當中，給出了凈現(xiàn)值等四種類型項目財務評價指標的不確定型表達和計算公式，給出了一些涉及多個項目的財務評價指標的排序準則。
　　最后，通過將推導出的基于三種不確定型現(xiàn)金流的項目財務評價指標計算公式應用到一些工程項目算例和北京地鐵四號線案例計算，驗證了基于概率、模糊數(shù)和區(qū)間數(shù)現(xiàn)金流的不確定型項目財務評價指標的可行性和應用價值。
　　本研究成果將進一步完善項目財務評價體系中對風險和不確定性