中國A股市場以政府政策為沖擊源的行業(yè)間風險溢出效應的研究——基于政治周期的平均政策傾向角度.pdf

1、改革開放以來我國經濟取得的重大成就，很大程度上要歸功于政府宏觀調控政策的正確指導。在經濟體制從計劃主導向市場主導轉變的過程中，我國政府實施了一系列的宏觀調控政策，以引導經濟轉型、優(yōu)化產業(yè)結構、實現產業(yè)升級。這些政府政策的實施，往往會對中國經濟產生重要的影響。在當前政府不斷出臺宏觀調控政策調整產業(yè)結構、引導經濟轉型的大背景下，由于產業(yè)結構調整、經濟轉型是中國經濟波動的重要沖擊源，政府在出臺相關調整產業(yè)結構的宏觀經濟政策時需要把握好該政策的

2、預期調控力度。
　　本文基于政治周期與經濟周期的內在關聯(lián)性，提出“在中國黨代會召開前后存在著與政治周期相關的政策傾向變化，相關行業(yè)間的風險溢出效應顯著地受到這種政策變化的影響”的觀點;采用分位數回歸-CoVaR以及DCC-GARCH-CoVaR方法對中國A股市場上的工業(yè)行業(yè)、公共事業(yè)和金融地產行業(yè)（國證行業(yè)指數分類）的數據進行了分析和驗證。結果表明，在1％的顯著性水平下，無論是工業(yè)行業(yè)向公用事業(yè)造成的風險溢出還是工業(yè)行業(yè)向金融地產