互聯(lián)網(wǎng)消費金融行業(yè)資產(chǎn)證券化融資應(yīng)用研究——以“京東白條應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃”為例.pdf

1、互聯(lián)網(wǎng)消費金融行業(yè)資產(chǎn)證券化融資應(yīng)用研究一以“京東白條應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃“為例InternetbasedConsumerFinanceIndustry’SAssetBackedSecurityApplication—ACaseof“JD’SreceivablesbasedsecuritiesinSSE’’學(xué)位申請人：張加梁2140251OO138金融專碩資產(chǎn)證券化張健2016年3月號業(yè)向師問專方教時科究導(dǎo)稿學(xué)學(xué)研指定摘要摘要隨

2、著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對刺激消費、擴大內(nèi)需的迫切需求，加上互聯(lián)網(wǎng)在中國的快速普及，消費活動日益互聯(lián)網(wǎng)化以及居民消費理念的升級，我國的互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場應(yīng)運而生并取得了較快的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)特別是電商平臺以其先天優(yōu)勢匯集了大量個人客戶在消費習(xí)慣、消費能力等方面的信息，從而打破了傳統(tǒng)消費金融機構(gòu)的信息壟斷，取得了對于傳統(tǒng)金融機構(gòu)的信息優(yōu)勢。但是，互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺在憑借自身信息優(yōu)勢進(jìn)行消費信貸業(yè)務(wù)的同時也存在著極大的缺陷，那就是缺乏低成本的資金來源

3、?；ヂ?lián)網(wǎng)消費金融平臺通常只能憑借自有資金進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)，因而想要在消費金融行業(yè)做大做強難度較大。在這樣一個背景之下，使用資產(chǎn)證券化(ABS)的方式擴寬資金來源為解決互聯(lián)網(wǎng)消費金融平臺融資難的問題帶來了全新的思路。資產(chǎn)證券化是對某一特定的基礎(chǔ)資產(chǎn)或基礎(chǔ)資產(chǎn)池將來的回款現(xiàn)金流進(jìn)行重新分配，并在此基礎(chǔ)上發(fā)行債券類金融工具并據(jù)以融通資金的過程。它能夠很好的改善基礎(chǔ)資產(chǎn)的流動性，從而提高基礎(chǔ)資產(chǎn)原始權(quán)益人的籌資能力，降低其融資成本。本文研究的案例是

4、目前為止國內(nèi)首例互聯(lián)網(wǎng)消費金融領(lǐng)域的資產(chǎn)證券化案例，即于2015年9月設(shè)立的京東白條應(yīng)收賬款債券資產(chǎn)支持專項計劃。同時本文結(jié)合資產(chǎn)證券化的相關(guān)理論，從京東集團(tuán)的融資動因，專項計劃的核心環(huán)節(jié)以及該專項計劃的風(fēng)險揭示和防范措施等方面對該案例進(jìn)行分析，剖析案例的優(yōu)勢與不足，以期為后續(xù)互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化提供經(jīng)驗借鑒。本文包括以下三個部分：第一部分為緒論部分；開篇介紹了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀，指出互聯(lián)網(wǎng)消費金融企業(yè)發(fā)展過程中