互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化創(chuàng)新模式研究——基于京東白條資產(chǎn)證券化案例分析

1、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化創(chuàng)新模式研究——基于京東自條資產(chǎn)證券化案例分析I n n o v a t i o n M o d e l o I I n t e r n e tC o n s u m e r F i n a n c e A B S S t u d y—_ B a s e d A s s e t S e c u r i t i z a t i o nC a s e S t u d y o fJ i n g d o n g A B

2、S學(xué)位申請人： 李雅靜學(xué) 號：學(xué)科專業(yè)：研究方向：指導(dǎo)教師：2 14 0 2 5 1 0 0 0 5 9金融專碩公司金融方紅艷定稿時間： 2 0 16 年3 月摘要摘要“A B S ”為“資產(chǎn)證券化“ 業(yè)務(wù)的簡稱。“A B S ”一詞，既指“企業(yè)將其資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化的動態(tài)的過程“ ，又指“通過資產(chǎn)證券化的方式所發(fā)行的資產(chǎn)支持證券”。所謂的資產(chǎn)證券化( A s s e t —B a c k e dS e c u r i t i z a

3、t i o n ，簡稱A B S ) ，指的是如果一個企業(yè)在未來一段時間具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入，可以將這個確定或不確定的現(xiàn)金流以某種方式出售給具有認(rèn)證資格的獨(dú)立的第三方( S p e c i a lP u r p o s eV e h i c l e ，簡稱S P V ) ，用這種方法，可以使得企業(yè)的未來資產(chǎn)得到提前變現(xiàn)，而S P V 也通過向公眾發(fā)行資產(chǎn)支持證券來募集其購買企業(yè)現(xiàn)金流所需資金。以上述的方式，可以使企業(yè)未來的資產(chǎn)得以提前變

4、現(xiàn)和轉(zhuǎn)移拆分，可以使得企業(yè)獲得更低成本的資金提高未來資金的流動性和變現(xiàn)能力。資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢在其發(fā)展和實(shí)踐過程中可以總結(jié)如下：從發(fā)行方企業(yè)的角度來講，與傳統(tǒng)的政府投融資和市場投融資模式相比，資產(chǎn)證券化融資可以改善企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀況、增加企業(yè)的融資方式和渠道，并且提高了企業(yè)現(xiàn)金流的流動性，降低了相應(yīng)的資金財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使得企業(yè)可以更好地得到更加優(yōu)化的資產(chǎn)負(fù)債表，是一種良好的調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表平衡的方式。另外，資產(chǎn)證券化是一種直接融資的方式，而相比

5、于從銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款的間接融資的方式來說，最大的優(yōu)點(diǎn)是可以降低企業(yè)的融資成本，使得融資變得更加靈活和低成本。從投資者角度來講，資產(chǎn)支持證券的投資者在進(jìn)行資產(chǎn)化投資時在意的主要方面是企業(yè)賣給S P V 進(jìn)行資產(chǎn)證券化的現(xiàn)金流而不是間接企業(yè)信用，從這一點(diǎn)來說，擁有良好的現(xiàn)金流資產(chǎn)的企業(yè)尤其是中小企業(yè)，如果采取資產(chǎn)證券化的方式來進(jìn)行融資，融資成本也會大大降低于向更加重視企業(yè)信用狀況的銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資的方式，并且融資變得更加的主動而不是