任期交錯與盈余管理——基于管理層自利視角的研究.pdf

1、中國上市公司中普遍存在著盈余管理問題，管理層負責公司戰(zhàn)略決策，在盈余管理的操縱程度和操縱方式方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。同時，基于代理理論，管理層在公司經(jīng)營管理過程中會運用職權(quán)攫取自身利益。如何抑制管理層出于自利動機的盈余管理行為，有效地保護股東利益，成為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期資本市場的一項重要研究課題。
　　高層梯隊理論認為，管理層團隊的異質(zhì)性能夠降低團隊的凝聚力和工作效率，阻礙團隊成員間的合作。但是從另一個角度來看，管理層團隊的異質(zhì)性

2、造成的團隊成員間的“距離”也有助于抑制管理層為謀取私利而進行的“合謀”。在企業(yè)高管團隊中，CEO和CFO在盈余管理決策中扮演著重要角色，而兩者的任期交錯則增強了他們之間的異質(zhì)性，從而使CEO和CFO在盈余管理的決策上難以達成共識。
　　本文從管理層自利動機出發(fā)，運用2007-2014年滬深兩市上市公司的6884個樣本數(shù)據(jù)，實證研究CEO和CFO任期交錯對應計項目盈余管理和真實活動盈余管理兩種盈余管理方式的影響。研究結(jié)果顯示:為追求

3、自身利益的最大化，上市公司的管理層采取了盈余管理的行為，并且更傾向于選擇真實活動盈余管理的方式;CEO和CFO的任期交錯對盈余管理有抑制作用，并且兩者的交錯程度越大，抑制作用越強;CEO和CFO任期交錯可以抑制由于管理層自利導致的盈余管理行為，并且對真實活動盈余管理的抑制作用更強。
　　本研究豐富了團隊異質(zhì)性的研究內(nèi)容，為盈余管理的研究提供了新的視角。同時，也有利于通過任期交錯這一治理機制的設(shè)置，不斷提高公司治理水平，抑制盈余管理