產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異、管理層過(guò)度自信與盈余質(zhì)量.pdf

1、證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，上市公司的不斷增加，提高了市場(chǎng)投資者對(duì)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的要求。在眾多的信息中，公司的盈余信息具有重要的信息含量，因此，利益相關(guān)者對(duì)上市公司的盈余信息尤為關(guān)注，并作為決策的依據(jù)。實(shí)踐中，上市公司管理層受股權(quán)激勵(lì)和委托代理雙方信息不對(duì)稱等影響，很可能會(huì)對(duì)披露的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行粉飾，再加上企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在某些規(guī)定方面具有可選擇性，這給了管理層一定程度的自由裁量權(quán)和操作空間，從而對(duì)利益相關(guān)者的決策產(chǎn)生負(fù)面影響。過(guò)度自信指人們夸大自己對(duì)

2、事物的真實(shí)了解程度，高估自身知識(shí)和能力水平，認(rèn)為自己知識(shí)的準(zhǔn)確性比事實(shí)中的程度更高的一種認(rèn)知偏差。管理層也存在過(guò)度自信的心理，而且其優(yōu)于普通人們的知識(shí)、職位、成就等優(yōu)勢(shì)會(huì)加劇其過(guò)度自信的表現(xiàn)，往往這種心理會(huì)延續(xù)到企業(yè)決策當(dāng)中。因此，從經(jīng)濟(jì)決策主體的心理角度出發(fā)來(lái)研究管理者過(guò)度自信對(duì)公司盈余質(zhì)量的影響，具有十分重要的意義。我國(guó)資本市場(chǎng)不同于西方，有著明顯的特殊性，主要指國(guó)有控股上市公司。國(guó)有公司沒(méi)有實(shí)際的所有者，而且面臨著明顯的債務(wù)和預(yù)算

3、軟約束，同時(shí)由于政府干預(yù)等因素，國(guó)有公司的公司治理很多都形式化，股東和債權(quán)人治理并沒(méi)有有效的約束管理層行為；而在民營(yíng)公司，管理層面臨著較強(qiáng)的的治理監(jiān)督和融資約束?；诖?，本文認(rèn)為，基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的不同，管理層過(guò)度自信與盈余質(zhì)量的關(guān)系有著很大的差異。
　　本文首先分析了選題背景及意義，研究目標(biāo)、方法和內(nèi)容等，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的回顧，進(jìn)而提出本文的研究要點(diǎn)，并以公司行為金融理論、預(yù)算軟約束理論和盈余管理理論為基礎(chǔ)，推導(dǎo)出論文假設(shè)觀點(diǎn)，并

4、對(duì)假設(shè)進(jìn)行了回歸分析。在實(shí)證部分，以2010-2014年的A股上市公司作為研究樣本，以盈余管理的程度來(lái)衡量盈余質(zhì)量，采用修正的瓊斯模型計(jì)算上市公司的主觀應(yīng)計(jì)項(xiàng)，對(duì)結(jié)果取絕對(duì)值，以此衡量盈余管理程度。以盈余預(yù)告偏差作為管理層過(guò)度自信的替代變量。區(qū)分產(chǎn)權(quán)差異，根據(jù)萬(wàn)德數(shù)據(jù)庫(kù)中上市公司的性質(zhì)資料，將樣本分為國(guó)有上市公司和民營(yíng)上市公司。為了研究的需要，論文剔除了其他性質(zhì)的公司。研究發(fā)現(xiàn)，管理層過(guò)度自信會(huì)顯著降低上市公司的盈余質(zhì)量。進(jìn)一步區(qū)分產(chǎn)權(quán)