青海春天高管變更動因及后果案例分析.pdf

1、近年來，隨著市場化進程的加快，各個企業(yè)之間的競爭也越來越激烈，對于企業(yè)的管理要求也越來越高。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國的上市公司的高管人員變更的比例也在不斷的提高，就中國的國企而言，與發(fā)達國家的企業(yè)相比，就有著鮮明的中國特色，但也存在著諸多的問題，例如公國有資產(chǎn)與政府決策問題、高管人員任免問題等，雖然經(jīng)過一系列的改革，中國的公司治理機制有所改進，但是還沒達到完善的程度。
　　同時，在現(xiàn)代企業(yè)制度里，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的制度，雖然能使企業(yè)

2、所有者和經(jīng)營者組合發(fā)揮出最優(yōu)效益，但也存在委托代理問題。企業(yè)高管作為企業(yè)日常經(jīng)營活動的負責(zé)人，其在企業(yè)的戰(zhàn)略決策制定、企業(yè)的日常經(jīng)營管理發(fā)揮著十分重要的作用。但是，由于委托代理問題的存在，高管也是企業(yè)在公司治理中所需要約束的對象。一般來說，高管人員所實行的公司治理政策會反映到企業(yè)經(jīng)營績效上，該經(jīng)營績效會成為股東衡量公司內(nèi)部治理效率的高低方面的一個標(biāo)準(zhǔn)。
　　由此可見，高管人員對于企業(yè)的發(fā)展有著極其關(guān)鍵的作用。同時企業(yè)高管人員變更對

3、于企業(yè)的績效以及未來的發(fā)展路徑等都有著極其重要的影響。隨著全球化的逐漸深入，市場競爭愈加激烈，也促使著中國的公司的治理向規(guī)范、高效率靠近，因此高管變更也成為一種必然的趨勢。通過研究高管變更的動因及后果，判斷更換企業(yè)的現(xiàn)任高管在改善公司治理方面是產(chǎn)生積極影響還是消極影響。不僅可以在衡量公司內(nèi)部治理效率的高低方面提供一定的依據(jù)，而且可以有針對性地在改善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)方面提供選擇思路，完善企業(yè)在公司治理結(jié)構(gòu)方面的不足，促進企業(yè)健康有序的發(fā)展

4、。同時對公司在治理中存在的問題進行分析，有利于不斷完善中國的公司治理機制。
　　因此，本文根據(jù)相關(guān)高管變更的動因如股權(quán)結(jié)構(gòu)理論、“替罪羊”理論等，并在國內(nèi)外學(xué)者已有研究系統(tǒng)回顧的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟制度背景，采用案例分析法和比較分析法，以青海春天藥用資源科技股份有限公司為例，對其高管變更所產(chǎn)生的影響進行研究。研究顯示，青海春天高管變更對公司的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面:(1)高管變更使得公司的績效有明顯改善(2)高管變更后公

5、司股價上升，市場反應(yīng)良好(3)高管變更改善了公司的內(nèi)部治理機制，優(yōu)化了公司的內(nèi)部控制。盡管如此，研究中也存在一些問題，例如公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)變動致使公司的主營業(yè)務(wù)發(fā)生變動，無法明確判別是股權(quán)結(jié)構(gòu)變動導(dǎo)致的企業(yè)績效提升還是高管變動導(dǎo)致企業(yè)績效提升。
　　通過研究青海春天高管變更的動因及后果，本文認(rèn)為是青海春天的股權(quán)結(jié)構(gòu)變動直接導(dǎo)致了公司的高管變更，青海春天高管變更在短期內(nèi)改善了公司的財務(wù)狀況。本文認(rèn)為應(yīng)該以下幾個方面來進一步規(guī)范公司治理