創(chuàng)業(yè)板IPO募集資金投向與項目實現(xiàn)效益研究.pdf

1、首次公開發(fā)行股票(IPO)是資本市場的源頭活水，隨著IPO逐漸常態(tài)化，大量資金流向上市公司，有助于改善金融資源配置。但是，部分上市公司無法有效地利用募集資金，IPO募集的資金成為了對上市公司過去業(yè)績的“獎勵”，而非對實體項目的投資。針對IPO募集資金使用效率的研究大多以上市公司業(yè)績?yōu)楹饬繕?biāo)準(zhǔn)，本文則關(guān)注微觀層面IPO募投項目實際投入與產(chǎn)出，通過調(diào)查形成一篇創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO募集資金投資進(jìn)度與實際產(chǎn)生效益的調(diào)查報告。由于數(shù)據(jù)搜集工作量大

2、，此類研究較少，本文具有一定創(chuàng)新性。
　　本文選取2009-2014年上市的創(chuàng)業(yè)板公司共404家，募投項目3026個進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)截至2016年底創(chuàng)業(yè)板IPO募集資金總體投入率達(dá)到90％，但超過50％項目無法按時達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，上市后第三年總體投入率僅達(dá)到60％;承諾投資項目投入率低于超募項目;募集資金近50％用于新建項目，各20％用于投資并購、補(bǔ)充流動資金，承諾項目主要投資于新建項目，超募資金則大量用于投資并購和補(bǔ)充流動資金