我國(guó)上市公司募集資金投向變更與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的研究.pdf

1、融資是證券市場(chǎng)的一個(gè)基本功能，上市公司通過(guò)證券市場(chǎng)募集資金其目的是為了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，提高企業(yè)價(jià)值。但目前我國(guó)上市公司變更初始募集資金投資方向的行為頻繁發(fā)生，這種上市公司大規(guī)模、隨意地變更募集資金投向的行為不僅關(guān)系到募集資金本身的使用效率，而且對(duì)整個(gè)上市公司的良性發(fā)展，都會(huì)產(chǎn)生重要的影響。因此，加強(qiáng)對(duì)上市公司募集資金變更投向的研究，明確其與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間的關(guān)聯(lián)性，制定相應(yīng)對(duì)策，對(duì)于提高上市公司募集資金使用效率、提高上市公司質(zhì)量，進(jìn)而促

2、進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文在回顧與總結(jié)了國(guó)內(nèi)外關(guān)于上市公司變更募集資金投向問(wèn)題研究的文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)上市公司的資金募集現(xiàn)狀、募集資金投向變更的現(xiàn)狀以及募集資金變更后的去向進(jìn)行闡述和分析，并在此基礎(chǔ)上總結(jié)我國(guó)上市公司募集資金投向變更現(xiàn)象產(chǎn)生的原因。然后對(duì)上市公司變更的募集資金投向進(jìn)行分類(lèi)，對(duì)發(fā)生變更前后年間的上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行實(shí)證研究，分析不同變更投向和公司募集資金發(fā)生變更前后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間

3、關(guān)系。
　　 分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)，上市公司將募集資金投向變更為投資主營(yíng)業(yè)務(wù)的，在變更當(dāng)年及變更后的第一年業(yè)績(jī)都出現(xiàn)不同程度的下滑，隨后才有所好轉(zhuǎn)。而投向變更為對(duì)外投資的或投向變更為補(bǔ)充流動(dòng)資金與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不相關(guān)，變更投向行為不能顯著提高公司業(yè)績(jī)。從短期看，變更募集資金各種投向?qū)ι鲜泄緲I(yè)績(jī)有較明顯的影響，不利于業(yè)績(jī)和盈利能力的提高，長(zhǎng)期看，變更募集資金投向主營(yíng)業(yè)務(wù)的有利于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提高有待進(jìn)一步證實(shí)。
　　 因此，上市公司應(yīng)