創(chuàng)業(yè)融資影響企業(yè)成長性的實證研究.pdf

1、創(chuàng)新是經(jīng)濟發(fā)展和社會進步的核心動力，創(chuàng)業(yè)作為創(chuàng)新的基礎，引領時代的發(fā)展趨勢。伴隨著創(chuàng)業(yè)板建立及新三板市場的發(fā)展，大批創(chuàng)新型企業(yè)源源不斷的涌現(xiàn)，為經(jīng)濟增長提供強大的推動力，但是創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的高風險性必然引起融資困境的出現(xiàn)。論文正是著眼于此，從創(chuàng)業(yè)企業(yè)的視角研究創(chuàng)業(yè)融資對企業(yè)成長性的影響作用，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)爭取風險資金的注入提供依據(jù)。
　　論文總結回顧了國內(nèi)外關于企業(yè)融資、企業(yè)成長性及融資與企業(yè)成長性關系的研究現(xiàn)狀，詳盡分析了創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長

2、性的衡量標準及創(chuàng)業(yè)融資對企業(yè)成長性影響作用機理的相關基礎理論，選取2011年至2014年中國新三板市場中1711家創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為研究樣本，采用二元Logistics回歸、面板數(shù)據(jù)回歸和多元回歸分析等多種統(tǒng)計分析方法，運用Stata12.0及SPSS17.0等計量軟件，構建包含效率和效能兩方面的創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長性的綜合衡量體系，繼而對創(chuàng)業(yè)融資影響企業(yè)多維度的成長性進行實證分析。研究結果表明：創(chuàng)業(yè)融資的參與能夠明顯影響企業(yè)的成長效率和成長效能，獲

3、得創(chuàng)業(yè)融資企業(yè)的資本擴張能力、盈利能力、償債能力、營運能力及創(chuàng)新能力均優(yōu)于未獲得創(chuàng)業(yè)融資的企業(yè)；創(chuàng)業(yè)融資的特征變量中，創(chuàng)投經(jīng)驗豐富會顯著提升企業(yè)的資本擴張能力、盈利能力和償債能力，聯(lián)合投資數(shù)量能夠提高企業(yè)盈利能力和創(chuàng)新能力，創(chuàng)投的背景和融資類型也會不同程度影響企業(yè)償債能力和營運能力；但創(chuàng)業(yè)融資參與及其特征變量對企業(yè)管理能力的影響并不顯著；創(chuàng)業(yè)融資對企業(yè)成長效率的影響具有時間效應，隨年份增加其影響效應減弱。實證研究結果更全面、更準確的分析