資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融脆弱性相互作用機(jī)制研究.pdf

1、在過去30年中,資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)引發(fā)的系統(tǒng)性金融危機(jī)已經(jīng)成為各國(guó)政府和中央銀行關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然各國(guó)中央銀行在治理通貨膨脹方面取得了成功,但貨幣政策在應(yīng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)方面還存在很多爭(zhēng)論,如貨幣政策函數(shù)中是否包含資產(chǎn)價(jià)格、是否應(yīng)該提前刺破資產(chǎn)價(jià)格泡沫,以及用什么手段干預(yù)資產(chǎn)價(jià)格等。將資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和金融脆弱性結(jié)合在一起考慮,就可以把關(guān)注點(diǎn)從價(jià)格泡沫的產(chǎn)生和崩潰轉(zhuǎn)移到金融脆弱性的積累。通過對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融脆弱性相互作用機(jī)制的系統(tǒng)研究,了解

2、資產(chǎn)價(jià)格、融資杠桿和預(yù)期之間的關(guān)系,分析它們對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響,可以為政策的實(shí)施提供有力的理論依據(jù)。
　　 在梳理已有的研究結(jié)果的基礎(chǔ)上,對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融脆弱性的相互作用機(jī)制進(jìn)行研究。分析金融脆弱性與資產(chǎn)價(jià)格上漲的關(guān)系,即銀行信貸擴(kuò)張形成資產(chǎn)價(jià)格泡沫的機(jī)制；分析資產(chǎn)價(jià)格下跌通過資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)引發(fā)金融脆弱性的機(jī)制；運(yùn)用凱恩斯和明斯基的分析框架,對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融脆弱性正反饋效應(yīng)的動(dòng)力學(xué)機(jī)制加以研究；運(yùn)用包括日本、北歐三國(guó)、韓國(guó)