資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策相互影響的實(shí)證研究.pdf

1、近年來(lái)我國(guó)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)劇烈，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成較大影響。已有國(guó)外央行將資產(chǎn)價(jià)格納入貨幣政策制定時(shí)參考的變量。本文研究的目的是從理論與實(shí)踐上討論資產(chǎn)價(jià)格是否應(yīng)作為貨幣政策制定的考量指標(biāo)。本文根據(jù)總需求傳導(dǎo)機(jī)制理論，研究了資產(chǎn)價(jià)格影響通貨膨脹進(jìn)而研究貨幣政策的傳導(dǎo)路徑。本文使用現(xiàn)代計(jì)量方法，即向量自回歸模型，分別做了五組實(shí)證研究，同時(shí)使用股價(jià)變量和房?jī)r(jià)變量，從正反雙方面揭示出資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與貨幣政策相互影響的動(dòng)態(tài)、長(zhǎng)期均衡關(guān)系。
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2、文研究的內(nèi)容:第一研究資產(chǎn)價(jià)格影響通貨膨脹進(jìn)而影響貨幣政策;第二資產(chǎn)價(jià)格影響通貨膨脹的傳導(dǎo)路徑;第三貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的影響。由于股價(jià)和房?jī)r(jià)在資產(chǎn)價(jià)格中波動(dòng)最劇烈，本文以股價(jià)和房?jī)r(jià)代表資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。本文的結(jié)論:資產(chǎn)價(jià)格對(duì)貨幣政策是有影響的;資產(chǎn)價(jià)格對(duì)通貨膨脹的影響顯著;通過(guò)總需求影響通脹的路徑是基本暢通的，其中通過(guò)消費(fèi)的傳導(dǎo)途徑是暢通的，但通過(guò)投資的傳導(dǎo)途徑是不暢通的;貨幣政策對(duì)股價(jià)的影響是顯著有效的，但對(duì)房?jī)r(jià)的調(diào)控?zé)o效。綜上，中國(guó)貨幣