金融脆弱性及其風(fēng)險預(yù)警研究述評

1、金融脆弱性及其風(fēng)險預(yù)警研究述評[提要]近年來，世界范圍內(nèi)接連不斷的金融危機暴露出金融風(fēng)險的嚴(yán)重緊迫性和金融危機的破壞性。隨著我國對外開放步伐加快，金融改革日益深化，以及金融機構(gòu)和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、金融行業(yè)的監(jiān)管難度加大，金融脆弱性問題進(jìn)一步凸顯出來。通過梳理國內(nèi)外相關(guān)金融脆弱性研究理論和方法，對比分析國內(nèi)外流行的金融危機預(yù)警方法基本原理、模型發(fā)展和缺陷，以期為我國金融危機預(yù)警研究工作提供參考。關(guān)鍵詞：金融脆弱性；風(fēng)險預(yù)警；述評基金項目：本

2、文為河北省自然科學(xué)基金課題（項目編號：G2014209317）支持項目中圖分類號：F831.59文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A收錄日期：2015年6月23日美國次貸危機爆發(fā)和全球金融危機的蔓延，使得金融體系的穩(wěn)定性和系統(tǒng)性風(fēng)險日益受到重視。2012年《世界經(jīng)濟(jì)展望》認(rèn)為，很多國家，如歐元區(qū)各國可能會遭受各不相同的強烈負(fù)面沖擊，而脆弱的銀行可能會顯著放大這些沖擊的不利影響。中國人民銀行金融穩(wěn)定分析小組2013年發(fā)布了《中國金融穩(wěn)定報告（2012）》，對中

3、國2011年金融系統(tǒng)的穩(wěn)定狀況進(jìn)行了全面評估，認(rèn)為中國銀行業(yè)總體仍保持穩(wěn)健運行，但受經(jīng)營環(huán)境和結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，不良貸款反彈和資本補充壓力加大，重點領(lǐng)域風(fēng)險管控仍需加強，部分機構(gòu)流動性管理有待加強。21世紀(jì)以來頻完全的情況下，公眾對金融機構(gòu)共同信心的下降和金融機構(gòu)對借款人篩選與監(jiān)督的失敗是導(dǎo)致銀行體系脆弱性的重要因素。21世紀(jì)以后，對于銀行體系脆弱性的研究主要圍繞銀行體系脆弱性的內(nèi)生、外生影響因素、銀行綜合化、國際化經(jīng)營、銀行規(guī)模性和

4、集中程度等角度，開展了更加微觀的研究，取得了眾多研究成果。KrosznerRall，LucLaevenDanielaKlingebiel（2007）認(rèn)為發(fā)達(dá)國家更高的銀行危機成本在某種程度上源于發(fā)達(dá)國家更發(fā)達(dá)的銀行體系，這也使發(fā)達(dá)國家的銀行危機具有更強的破壞力；rewG.Haldane&RobertM（2011）提出，近年的銀行危機表明，銀行通過資產(chǎn)多樣化降低風(fēng)險的同時，不同銀行的資產(chǎn)負(fù)債表和風(fēng)險管理越來越呈現(xiàn)同質(zhì)化趨勢，使得銀行體系的

5、脆弱性大大提高，對這種系統(tǒng)性風(fēng)險目前缺乏理論上的研究和實踐上的應(yīng)對；PrasannaGai，rewHaldane，SujitKapadia（2011）通過構(gòu)建一個銀行間借貸模型，分析了2007～2008年銀行間借貸市場的崩潰影響到某一銀行的流動性，通過銀行間借貸網(wǎng)絡(luò)，傳染到整個銀行體系，引起銀行系統(tǒng)性危機，實證分析顯示銀行體系越復(fù)雜，集中度越高，該銀行體系脆弱性就越明顯。從脆弱性研究的發(fā)展脈絡(luò)來看，早期的脆弱性研究著重于暴露的層面。而近