資產(chǎn)證券化基本理論和風(fēng)險(xiǎn)分析.pdf

1、資產(chǎn)證券化作為一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新成果已經(jīng)在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家得到了廣泛的應(yīng)用，而對(duì)我國(guó)而言還是一個(gè)新事物。對(duì)于資產(chǎn)證券化的優(yōu)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)無(wú)論是理論界還是實(shí)踐界都已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，但是對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的研究卻局限于微觀方面，較少認(rèn)識(shí)到資產(chǎn)證券化的宏觀風(fēng)險(xiǎn)，即在宏觀層次對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不利影響。本文的研究目的就是試圖從宏觀角度分析資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)并提出相應(yīng)的管理策略。 本文在整體上采用了總結(jié)歸納和演繹推理相結(jié)合、微觀分析和宏觀分析相結(jié)合的研

2、究方法，在具體章節(jié)采用了案例分析和計(jì)量實(shí)證分析的研究方法．本文在對(duì)資產(chǎn)證券化的基本理論和在國(guó)內(nèi)外發(fā)展作簡(jiǎn)要介紹和總結(jié)的基礎(chǔ)上，結(jié)合美國(guó)“次貸危機(jī)”的教訓(xùn)，重點(diǎn)分析了資產(chǎn)證券化的宏觀風(fēng)險(xiǎn)．得出的結(jié)論是：(1)資產(chǎn)證券化會(huì)助長(zhǎng)房地產(chǎn)泡沫；(2) 資產(chǎn)證券化加劇了金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱；(3) 資產(chǎn)證券化降低了金融行業(yè)的監(jiān)管效率。本文認(rèn)為資產(chǎn)證券化宏觀風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵在于實(shí)現(xiàn)對(duì)金融業(yè)的有效監(jiān)管，具體包括對(duì)住房抵押貸款發(fā)放環(huán)節(jié)的監(jiān)管、對(duì)資產(chǎn)證券化的