“國(guó)際四大”在新興資本市場(chǎng)中的作用——基于香港市場(chǎng)中國(guó)大陸上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、本文結(jié)合香港證券市場(chǎng)的發(fā)展及監(jiān)管的制度背景,總結(jié)回顧了中國(guó)大陸公司在香港上市的背景和香港審計(jì)市場(chǎng)概況,通過(guò)考察2005年至2007年在香港上市的中國(guó)大陸上市公司選擇“國(guó)際四大”的情況,運(yùn)用傳統(tǒng)三大理論:委托代理假說(shuō)、信號(hào)傳遞假說(shuō)和保險(xiǎn)假說(shuō)分析為什么紅籌股選擇“國(guó)際四大”,并通過(guò)實(shí)證研究找出了可能因?yàn)?討論了審計(jì)在新興資本市場(chǎng)中的作用。
　　 本文的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),在香港上市的中國(guó)大陸上市公司中,第一大股東持股比例與高質(zhì)量審計(jì)沒(méi)有顯

2、著相關(guān)關(guān)系；公司利潤(rùn)水平越高,盈利波動(dòng)性越小,選擇“國(guó)際四大”的動(dòng)機(jī)越強(qiáng)烈,這與信號(hào)傳遞假說(shuō)的預(yù)期完全相反；而大股東的性質(zhì)和公司是否選擇“國(guó)際四大”有顯著相關(guān)關(guān)系,國(guó)有控股的公司更有動(dòng)力選擇“國(guó)際四大”,非國(guó)有的公司幾乎沒(méi)有動(dòng)力選擇“國(guó)際四大”。
　　 以上的實(shí)證結(jié)果表明,在新興的資本市場(chǎng)中,委托代理假說(shuō)、信號(hào)傳遞假說(shuō)和傳統(tǒng)的保險(xiǎn)假說(shuō)都不適用于解釋審計(jì)的作用。審計(jì)已經(jīng)不再是保護(hù)中小投資者的,而是變成了作為大多數(shù)上市公司控制人的政