mba論文螺紋鋼期貨跨期統(tǒng)計(jì)套利策略pdf

1、螺紋鋼期貨跨期統(tǒng)計(jì)套利策略C r o s sp e r i o d s t a t i s t i c a la r b i t r a g es t r a t e g yf o rr e b a r f u t u r e s學(xué) 號(hào)： 2 1 4 0 2 5 1 0 0 2 0 3學(xué)科專業(yè)： 金融． ．．研究方向： 證券投資指導(dǎo)教師：定稿時(shí)間： 至Q ! 魚生墨旦摘要摘要統(tǒng)計(jì)套利是一個(gè)在投資領(lǐng)域較為常見的策略。不管是國(guó)內(nèi)外的商品期貨

2、市場(chǎng)還是股票市場(chǎng)，都有投資者運(yùn)用統(tǒng)計(jì)套利策略來獲得盈利。期貨市場(chǎng)具備天然的做空機(jī)制，方便進(jìn)行日內(nèi)交易且日內(nèi)參與者較多，使得統(tǒng)計(jì)套利策略也多運(yùn)用在期貨市場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)套利在方法上的選擇上常見的包括配對(duì)交易、貝塔中性策略還有多因素模型等。本文采用的是協(xié)整模型，它在統(tǒng)計(jì)套利的實(shí)證分析中應(yīng)用頻率相對(duì)較高，這是由于它能夠有效的選出兩個(gè)具有高度相關(guān)性的資產(chǎn)，并且假設(shè)它們之間相關(guān)性是長(zhǎng)期可持續(xù)的。只要是資產(chǎn)或資產(chǎn)組合價(jià)格的時(shí)間序列是統(tǒng)計(jì)意義上的平穩(wěn)過程，資

3、產(chǎn)價(jià)格會(huì)回復(fù)到它的均衡水平。那么就可以根據(jù)這種情況構(gòu)造交易信號(hào)，用來判斷資產(chǎn)價(jià)格是否偏離了長(zhǎng)期均值，是否真正存在統(tǒng)計(jì)套利機(jī)會(huì)。本文的研究思路是先對(duì)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)進(jìn)行簡(jiǎn)要分析，為所有品種進(jìn)行分類，從基本面篩選出市場(chǎng)深度最好的品種作為投資標(biāo)的，這樣可以最大程度的避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生會(huì)使交易無法進(jìn)行。然后對(duì)備選合約不同頻率的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，選出最適宜進(jìn)行信號(hào)構(gòu)建的頻率進(jìn)行策略的回測(cè)。本文從選擇資產(chǎn)的角度創(chuàng)新性的從整體的商品期貨市場(chǎng)來分析，從交

4、易數(shù)據(jù)對(duì)比和基本面分析之中選出螺紋鋼這一品種，自上而下的思路保證了選擇品種的客觀性。本文首先對(duì)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)進(jìn)行了簡(jiǎn)要的分析，并整理了2 0 1 4 年全年我國(guó)三大商品期貨交易所的相關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)螺紋鋼的成交量占比是所有商品期貨品種最高的，具有良好的市場(chǎng)深度。因此，為了深入國(guó)內(nèi)的螺紋鋼市場(chǎng)，以發(fā)掘套利機(jī)會(huì)，本文也對(duì)螺紋鋼上下游和自身供求關(guān)系、定價(jià)機(jī)制進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)具備完全競(jìng)爭(zhēng)無壟斷和價(jià)格的市場(chǎng)化的良好特性。并且，螺紋