股指期貨跨期套利研究.pdf

1、股指期貨，全稱為“股票指數(shù)期貨”，是以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的的期貨，是買賣雙方根據(jù)事先的約定，同意在未來某一個(gè)特定的時(shí)間按照雙方事先約定的股價(jià)進(jìn)行股票指數(shù)交易的一種標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。對(duì)于股票市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者單靠購(gòu)買一種或幾種股票很難規(guī)避。但是運(yùn)用股指期貨，就能有效的規(guī)避股票市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨能對(duì)股票資產(chǎn)進(jìn)行套期保值，同時(shí)股指期貨合約相互之間也可以進(jìn)行跨期套利，給投資者多一條投資渠道。 本文主要研究股指期貨合約之間的套利關(guān)系，即跨期

2、套利。本文所選擇IF0710、IF0711、IF0712和IF0803合約，是因?yàn)檫@四個(gè)合約代表了當(dāng)月、下月以及隨后的兩個(gè)季月，具有一定的代表性。本文通過研究各股指期貨合約的理論定價(jià)，各股指期貨合約之間的相關(guān)性、各股指期貨合約相對(duì)滬深300指數(shù)的敏感性以及相互之間價(jià)差的規(guī)律性，并結(jié)合當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)的走勢(shì)，選出最優(yōu)的跨期套利組合，通過對(duì)套利組合進(jìn)行價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，最終完成套利過程。 套利組合的投機(jī)性價(jià)差研究是本文研