實物期權(quán)在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估中的應(yīng)用研究——以新宙邦為例

1、分類號 分類號 密 級U D C 學(xué)校代碼 學(xué)校代碼專業(yè) 碩士研究生學(xué)位論文實物期權(quán)在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估中的應(yīng)用研究----以新宙邦為例學(xué)院 學(xué)院（部、所）： ）： 城市與環(huán)境 城市與環(huán)境專 業(yè)： 資產(chǎn)評估 資產(chǎn)評估姓 名： 王虹雨 王虹雨導(dǎo) 師： 阮萍教授 阮萍教授論文起止時間：2016 年 5 月~2017 年 3 月摘要I摘要隨著國民經(jīng)濟(jì)水平不斷提高，我國資本市場發(fā)展迅猛，證券市場作為資本市場的重要組成部分，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)重要地

2、位，形成了主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場和場外交易市場多層次證券市場體系。縱觀近幾年股市行情，起伏動蕩，大盤經(jīng)歷過大漲大跌，但這絲毫不影響股民的投資熱情。2015 年、2016 年的瘋牛行情更是吸引了眾多新股民加入，形成了全名炒股的熱潮。股票投資熱度不減的背后也反映出企業(yè)業(yè)績虛高，估價偏離實際，投資者盲目投資等問題。創(chuàng)業(yè)板作為我國資本市場的重要組成部分，擁有大量入市資金，如何保證這些資金價值不蒸發(fā)，引導(dǎo)投資者理性投資，是確保股市健康運

3、行的關(guān)鍵。企業(yè)價值評估可以很好的衡量公司整體價值，估算公司投資價值，基于實際需要，本文選擇創(chuàng)業(yè)板作為研究對象，研究上市公司整體價值，力求能夠更準(zhǔn)確的評估創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值，使其反映公司真實內(nèi)在價值，促進(jìn)股市穩(wěn)健發(fā)展。本文主要內(nèi)容包括以下幾個部分，第一部分是緒論，主要介紹文章的研究背景和研究意義，闡明文章總體框架；第二部分介紹了國內(nèi)外企業(yè)價值評估理論研究成果和實物期權(quán)理論發(fā)展和應(yīng)用情況；第三部分是文章的理論基礎(chǔ)，首先介紹三種傳統(tǒng)評估方法并分析

4、其局限性，然后介紹實物期權(quán)理論和三種常用模型，認(rèn)為實物期權(quán)在評估具有不確定性特征的企業(yè)價值方面具有相對優(yōu)越性。第四部分闡述創(chuàng)業(yè)板發(fā)展現(xiàn)狀，并分析創(chuàng)業(yè)板的特征，從創(chuàng)業(yè)板上市公司的價值表現(xiàn)形式和影響創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值的因素分析兩個方面詳細(xì)闡述了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值影響因素；第五部分為案例分析，第六部分總結(jié)全文，并展望未來。通過實際研究可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)具有高成長性、高風(fēng)險高市盈率、無形資產(chǎn)占比大等特點，傳統(tǒng)方法在評估創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值時各有不足之處