基于eva和fcff估值方法的萬科投資價值分析

1、 基于 EVA 和 FCFF 估值方法的萬科投資價值分析 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 （專業(yè)學(xué)位） 學(xué)生姓名：鄭智偉 指導(dǎo)教師：宋增基 教授 學(xué)位類別：金融碩士 重慶大學(xué)經(jīng)濟與工商管理學(xué)院 二 O 一七年四月 重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文 中文摘要 I 摘 要 自改革開放以來，我國經(jīng)濟逐年增長，居民收入水平也有較大提高。隨著居民財富及受教育程度的增加，對理財、投資的需求日趨增加。截止 2016 年年底，我國滬深兩市的總市值超過 50 萬億，顯然

2、股票市場是居民投資的重要渠道之一。近年，證券行業(yè)監(jiān)管部門大力整治市場投機，有效維護了市場的穩(wěn)定，市場機制日漸完善，價值投資理念也受到更多投資者的關(guān)注。因此，合理運用估值方法對企業(yè)內(nèi)在價值作出評估，對投資者進行理性投資有重要參考意義。 本文首先闡述了研究背景及意義；目前房價逐年上漲，而上市房企股票卻沒有如房價一般強勢的表現(xiàn)。合理評估上市房地產(chǎn)企業(yè)的內(nèi)在價值對投資者、管理者有一定的參考價值。緊接著本文詳細介紹了估值理論，確定本文研究

3、的是企業(yè)的內(nèi)在價值，并對 EV A 估值模型及 FCFF 模型做了重點論述，對比分析了兩種模型的適用性及優(yōu)缺點。本文選擇房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)萬科作為研究對象，故在第三章通過對萬科財務(wù)分析之后，運用科學(xué)的方法對其未來經(jīng)營狀況做出了較為謹慎合理的預(yù)測。 在本文的第四章結(jié)合萬科的具體情況，運用 EV A 和 FCFF 估值方法評估了萬科的內(nèi)在價值。最后得出本文的結(jié)論并總結(jié)了模型在運用過程中的問題。本文認為目前萬科股價被市場低估，并向投資者提出