基于EVA的東方航空投資價(jià)值分析.pdf

1、在加入WTO和中國(guó)金融逐步國(guó)際化的大背景下，中國(guó)證券市場(chǎng)的制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和監(jiān)管創(chuàng)新不斷深化，價(jià)值投資逐步成為主流的證券投資思想。上市公司內(nèi)在價(jià)值是進(jìn)行投資決策的重要參考依據(jù)，盡管上市公司依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行信息披露，但投資者僅憑有限、分散的財(cái)務(wù)指標(biāo)很難判斷上市公司的真實(shí)價(jià)值，因此必須建立科學(xué)的上市公司價(jià)值評(píng)價(jià)體系來(lái)科學(xué)地評(píng)價(jià)上市公司?，F(xiàn)代投資理論中的現(xiàn)有的幾種價(jià)值評(píng)估模型與EVA模型相比存在許多不足之處，本文選取東方航空-中國(guó)民用航空運(yùn)

2、輸業(yè)的一家上市公司作為樣本，利用這種新的價(jià)值評(píng)估理論對(duì)其進(jìn)行價(jià)值評(píng)價(jià)，試圖說(shuō)明公司價(jià)值的形成過(guò)程與評(píng)估方法，并對(duì)EVA模型的實(shí)際應(yīng)用進(jìn)行了分析和探討。 本文首先結(jié)合具體市場(chǎng)情況，對(duì)現(xiàn)代投資理論中的各種證券價(jià)值分析模型進(jìn)行比較分析，重點(diǎn)分析了EVA價(jià)值投資理論的現(xiàn)實(shí)意義；另外對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要行業(yè)-民用航空運(yùn)輸業(yè)進(jìn)行行業(yè)分析的基礎(chǔ)上對(duì)上市公司東方航空股份有限公司的經(jīng)營(yíng)前景做出預(yù)測(cè)；最后，綜合應(yīng)用EVA價(jià)值評(píng)估模型對(duì)東方航空的市場(chǎng)價(jià)值

3、進(jìn)行了估計(jì)。通過(guò)以上的分析可以看出，EVA指標(biāo)是對(duì)公司真實(shí)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的衡量，比較符合股東價(jià)值最大化的理念；該指標(biāo)對(duì)上市公司的股價(jià)有一定的解釋能力，上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)一定程度上體現(xiàn)了公司的價(jià)值創(chuàng)造能力。經(jīng)濟(jì)增加值模型可以作為對(duì)上市公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)價(jià)的一個(gè)有效工具，雖然該模型源于股利貼現(xiàn)模型，但比股利貼現(xiàn)模型和自有現(xiàn)金流模型更方便使用；其優(yōu)越性在于獲取數(shù)據(jù)比較容易，更加重視賬面價(jià)值的分析。文中采用的分析方法是比較分析法和實(shí)證分析法，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)應(yīng)