企業(yè)價值評估研究——以東方航空為例.pdf

1、這篇論文系統(tǒng)地研究了基于自由現(xiàn)金流量模型的公司價值評估方法和基本步驟，將東方航空公司作為研究對象，對其2009年年底的公司價值進(jìn)行了估算。
　　公司價值評估的關(guān)鍵在于對其未來發(fā)展情況進(jìn)行預(yù)測，而在此之前對研究對象所在的行業(yè)背景以及對研究對象的財務(wù)狀況進(jìn)行分析是必不可少的。因此這篇論文在對東方航空未來盈利狀況進(jìn)行預(yù)測之前，首先對航空運輸業(yè)進(jìn)行了總體分析;然后通過因子分析法對東方航空的財務(wù)能力進(jìn)行了分析，在進(jìn)行因子分析的過程中同時將同

2、行業(yè)中的中國國航、南方航空的財務(wù)數(shù)據(jù)也納入模型，以便更好地了解東方航空的財務(wù)水平。接下來利用時間序列法建立ARMA模型，預(yù)測出東方航空2010年的主營業(yè)務(wù)收入，并在此基礎(chǔ)上對以后年份收入進(jìn)行預(yù)測。在預(yù)測完收入之后，對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表進(jìn)行預(yù)測，從而估算出東方航空其未來現(xiàn)金流量，并采用資本資產(chǎn)定價模型對其資本成本進(jìn)行測算。在現(xiàn)金流量和資本成本預(yù)測的基礎(chǔ)上，根據(jù)自由現(xiàn)金流量模型的公式計算出其整體公司價值，從而得出東方航空截至2009年年底的