資產(chǎn)管理公司私募資產(chǎn)證券化產(chǎn)品設(shè)計構(gòu)想_陳錦鳴

1、金融天地論我國金融行業(yè)對化工行業(yè)的支持高飛中國氯堿工業(yè)協(xié)會北京摘要:化工行業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)支柱產(chǎn)業(yè)作為資金密集型產(chǎn)業(yè)其投資回報期長資金需求量大因此離不開金融體系的支持。目前國內(nèi)化工行業(yè)在信貨、股權(quán)交易、期貨等方面與金融體系達成了良好的合作關(guān)系。新時期內(nèi)雙方應在保險、融資租賃、金融征信、風險投資等領(lǐng)域加深合作從而推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展壯大。關(guān)鍵詞:金融支持化工信貨融資租賃期貨上市公司中圖分類號:G632文獻標識碼:A文章編號:1001一

2、828x(2014)07一。。337一。伴隨近年國民經(jīng)濟的高速發(fā)展我國化工行業(yè)也取得了十足的進步。無論從產(chǎn)品種類、生產(chǎn)工藝還是單位能耗上都有顯著提高。然而近幾年受國內(nèi)外整體經(jīng)濟環(huán)境低迷的影響作為位于產(chǎn)業(yè)鏈前端的化工行業(yè)也面臨了諸多問題。首先連年的快速增長使得不少產(chǎn)品產(chǎn)能過剩企業(yè)裝置利用率低。其次環(huán)境問題日益突出使化企所面臨的環(huán)保減排壓力增大裝備升級要求逐步升高。再次單純依靠產(chǎn)能重復擴張的發(fā)展模式走人瓶頸期企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級的壓力。此外國內(nèi)

3、化工相關(guān)企業(yè)及科研機構(gòu)對基礎(chǔ)性研究及新產(chǎn)品開發(fā)力度遠遠不足化企缺乏新技術(shù)支持等弊端也日益突顯阻礙我國從化工大國走向化工強國。然而化工行業(yè)作為人才、技術(shù)、資金密集型產(chǎn)業(yè)其投資風險大資金需求量大是一般行業(yè)所無法比擬的。尤其是目前國內(nèi)化工行業(yè)在產(chǎn)品方向、工藝路線、技術(shù)裝備、運營管理、經(jīng)濟效益等方面都處于起步階段存在許多不確定因素l[】。因此克服發(fā)展中的諸多問題化解這些不確定因素就需要金融行業(yè)在融資、產(chǎn)權(quán)交易、租賃、保險、出口信貸、套期保值等多

4、方面給予支持。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心是各種社會資源以貨幣形式進行優(yōu)化配置的重要領(lǐng)域。在當前的金融創(chuàng)新的大背景下最優(yōu)金融支持應該具備各個金融要素與企業(yè)需求相匹配以及各種金融資源的有效整合功能以實現(xiàn)對技術(shù)創(chuàng)新與生產(chǎn)力發(fā)展的持續(xù)支持2[]。當前國內(nèi)金融行業(yè)對化工行業(yè)的發(fā)展支持主要體現(xiàn)在以下幾個方面:一是為企業(yè)及項目提供傳統(tǒng)信貸服務(wù)。國內(nèi)化企與所在地的銀行機構(gòu)一直保持著良好的合作關(guān)系。一方面銀行通過為項目建設(shè)提供資金可獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流實現(xiàn)資本的穩(wěn)定

5、增值另一方面化企借助銀行甚至銀團的貸款支持能緩解項目初期的資金壓力確保項目按期竣工實現(xiàn)盈利。在銀行信貸的支持下國內(nèi)很多地區(qū)發(fā)展起各色化工產(chǎn)業(yè)集群。青海省海西州就在銀行信貸的支持下大力發(fā)展鹽湖經(jīng)濟收效顯著。海西鹽湖具有儲量豐富、礦種齊全、分布集中、開采方便四大特點開發(fā)條件優(yōu)越3[]。經(jīng)過多年開發(fā)與建設(shè)青海海西現(xiàn)實現(xiàn)鉀肥產(chǎn)量在全國占比89%純堿產(chǎn)量在全國占比9.3%天然氣產(chǎn)量在全國占比6%。早在ZOH年由中國工商銀行股份有限公司青海省分行牽

6、頭國家開發(fā)銀行股份有限公司青海省分行、中國銀行股份有限公司青海省分行、中國建設(shè)銀行股份有限公司青海省分行、中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司青海省分行組成的貸款銀團共同與青海鹽湖工業(yè)股份有限公司簽署《金屬鎂一體化項目銀團貸款協(xié)議》簽約貸款總額為139億元。同一年中國銀行青海省分行、中國工商銀行青海省分行、中國農(nóng)業(yè)銀行青海省分行、上海浦東發(fā)展銀行蘭州分行為青海五彩堿業(yè)有限公司年產(chǎn)110萬噸純堿項目提供了銀團貸款。以上案例通過銀企合作、銀銀協(xié)作大力支

7、持了海西柴達木循環(huán)經(jīng)濟試驗區(qū)建設(shè)為打造鹽湖產(chǎn)業(yè)集群提供了資金支持。二是為化工企業(yè)提供股權(quán)交易市場及資本投資平臺。作為國內(nèi)整個上市公司重要組成版塊化工板塊公司的綜合實力情況及業(yè)績水平對我國經(jīng)濟的發(fā)展的狀況有著指示性作用和影響。據(jù)統(tǒng)計2014年上半年我國化工行業(yè)總體表現(xiàn)平穩(wěn)部分行業(yè)亮點突出。據(jù)中信化工行業(yè)分類一季度基礎(chǔ)化工板塊上市公司營業(yè)總收人為1352.8億元同比增長1.6%利潤總額65.3億元同比增長4.8%歸屬于母公司凈利潤朽.3億元

8、同比提升50.6%。整個行業(yè)表現(xiàn)出較大市場影響力以及穩(wěn)定的盈利能力。據(jù)不完全統(tǒng)計目前在國內(nèi)兩大證券交易市場上有20余家企業(yè)是與化工行業(yè)相關(guān)具體行業(yè)涉及農(nóng)藥化肥、化工原料、染料涂料、橡膠、塑料、化學纖維、化工機械等。在眾多上市公司包含了如萬華化學、巨化股份、沙隆達、云天化等一系列行業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)在整個證券交易市場中這些化工企業(yè)為廣大的投資者提供了眾多的投資機會分享行業(yè)發(fā)展的成果。同時借助市場化工企業(yè)也獲得了社會資本的支持得以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、

9、開拓上下游產(chǎn)業(yè)鏈、提高綜合實力。三是日益健全的期貨市場創(chuàng)造了化工領(lǐng)域的新的投資方式也為化工企業(yè)鎖定價格風險平抑現(xiàn)貨市場波動提供新的渠道。我國化工品期貨市場近年來發(fā)展迅速從品種體系建設(shè)來看先后上市了PTA、PE、PvC和甲醇等多個化工品種覆蓋石油化工與煤化工領(lǐng)域從市場流動性來看化工品期貨成交量在迅速增長后保持穩(wěn)定近年來年度成交量(單邊)均高于2億手。我國化工品期貨市場的快速發(fā)展離不開競爭效應和政策效應的協(xié)同配合。在一系列政策的引導下期貨交

10、易所在品種選擇、合約設(shè)計上都極力貼合市場需求。因此所上市的化工期貨品種能很好的夠滿足現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)的需求贏得了市場的青睞。未來一段時間內(nèi)我國石化產(chǎn)業(yè)的市場化改革仍將不斷深化如煤炭、化肥、成品油等產(chǎn)品市場化定價機制的逐步發(fā)展和完善將增加未來對期貨市場的風險管理需求。同時近年來以新型煤化工為代表的原料多元化趨勢將對原先壟斷程度相對較高的乙烯等產(chǎn)業(yè)形成較大沖擊從而進一步加大其分散度使相關(guān)企業(yè)的風險對沖需求更為強烈。據(jù)《石油和化學工業(yè)“十二五”發(fā)展指

11、南》預測至2015年我國原油、乙烯、合成樹脂的消費量年均增幅將分別達到5.5%、11%和7%。因此我國化工品期貨市場的產(chǎn)業(yè)規(guī)?；A(chǔ)將更為鞏固。在多種因素的作用下我國化工品期貨市場仍將有很大的發(fā)展空間。金融市場的日臻成熟支持了化工行業(yè)的發(fā)展壯大化工產(chǎn)業(yè)的快速成長也給金融行業(yè)提供了巨大的提升空間。在金融創(chuàng)新的大背景下國內(nèi)金融行業(yè)更應以新的思路服務(wù)化工行業(yè)諸多創(chuàng)新性金融一337一金融天地論我國金融行業(yè)對化工行業(yè)的支持高飛中國氯堿工業(yè)協(xié)會北京摘

12、要:化工行業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)支柱產(chǎn)業(yè)作為資金密集型產(chǎn)業(yè)其投資回報期長資金需求量大因此離不開金融體系的支持。目前國內(nèi)化工行業(yè)在信貨、股權(quán)交易、期貨等方面與金融體系達成了良好的合作關(guān)系。新時期內(nèi)雙方應在保險、融資租賃、金融征信、風險投資等領(lǐng)域加深合作從而推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展壯大。關(guān)鍵詞:金融支持化工信貨融資租賃期貨上市公司中圖分類號:G632文獻標識碼:A文章編號:1001一828x(2014)07一。。337一。伴隨近年國民經(jīng)濟的高速發(fā)

13、展我國化工行業(yè)也取得了十足的進步。無論從產(chǎn)品種類、生產(chǎn)工藝還是單位能耗上都有顯著提高。然而近幾年受國內(nèi)外整體經(jīng)濟環(huán)境低迷的影響作為位于產(chǎn)業(yè)鏈前端的化工行業(yè)也面臨了諸多問題。首先連年的快速增長使得不少產(chǎn)品產(chǎn)能過剩企業(yè)裝置利用率低。其次環(huán)境問題日益突出使化企所面臨的環(huán)保減排壓力增大裝備升級要求逐步升高。再次單純依靠產(chǎn)能重復擴張的發(fā)展模式走人瓶頸期企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級的壓力。此外國內(nèi)化工相關(guān)企業(yè)及科研機構(gòu)對基礎(chǔ)性研究及新產(chǎn)品開發(fā)力度遠遠不足化企缺

14、乏新技術(shù)支持等弊端也日益突顯阻礙我國從化工大國走向化工強國。然而化工行業(yè)作為人才、技術(shù)、資金密集型產(chǎn)業(yè)其投資風險大資金需求量大是一般行業(yè)所無法比擬的。尤其是目前國內(nèi)化工行業(yè)在產(chǎn)品方向、工藝路線、技術(shù)裝備、運營管理、經(jīng)濟效益等方面都處于起步階段存在許多不確定因素l[】。因此克服發(fā)展中的諸多問題化解這些不確定因素就需要金融行業(yè)在融資、產(chǎn)權(quán)交易、租賃、保險、出口信貸、套期保值等多方面給予支持。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心是各種社會資源以貨幣形式進行優(yōu)

15、化配置的重要領(lǐng)域。在當前的金融創(chuàng)新的大背景下最優(yōu)金融支持應該具備各個金融要素與企業(yè)需求相匹配以及各種金融資源的有效整合功能以實現(xiàn)對技術(shù)創(chuàng)新與生產(chǎn)力發(fā)展的持續(xù)支持2[]。當前國內(nèi)金融行業(yè)對化工行業(yè)的發(fā)展支持主要體現(xiàn)在以下幾個方面:一是為企業(yè)及項目提供傳統(tǒng)信貸服務(wù)。國內(nèi)化企與所在地的銀行機構(gòu)一直保持著良好的合作關(guān)系。一方面銀行通過為項目建設(shè)提供資金可獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流實現(xiàn)資本的穩(wěn)定增值另一方面化企借助銀行甚至銀團的貸款支持能緩解項目初期的資金壓

16、力確保項目按期竣工實現(xiàn)盈利。在銀行信貸的支持下國內(nèi)很多地區(qū)發(fā)展起各色化工產(chǎn)業(yè)集群。青海省海西州就在銀行信貸的支持下大力發(fā)展鹽湖經(jīng)濟收效顯著。海西鹽湖具有儲量豐富、礦種齊全、分布集中、開采方便四大特點開發(fā)條件優(yōu)越3[]。經(jīng)過多年開發(fā)與建設(shè)青海海西現(xiàn)實現(xiàn)鉀肥產(chǎn)量在全國占比89%純堿產(chǎn)量在全國占比9.3%天然氣產(chǎn)量在全國占比6%。早在ZOH年由中國工商銀行股份有限公司青海省分行牽頭國家開發(fā)銀行股份有限公司青海省分行、中國銀行股份有限公司青海省

17、分行、中國建設(shè)銀行股份有限公司青海省分行、中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司青海省分行組成的貸款銀團共同與青海鹽湖工業(yè)股份有限公司簽署《金屬鎂一體化項目銀團貸款協(xié)議》簽約貸款總額為139億元。同一年中國銀行青海省分行、中國工商銀行青海省分行、中國農(nóng)業(yè)銀行青海省分行、上海浦東發(fā)展銀行蘭州分行為青海五彩堿業(yè)有限公司年產(chǎn)110萬噸純堿項目提供了銀團貸款。以上案例通過銀企合作、銀銀協(xié)作大力支持了海西柴達木循環(huán)經(jīng)濟試驗區(qū)建設(shè)為打造鹽湖產(chǎn)業(yè)集群提供了資金支持

18、。二是為化工企業(yè)提供股權(quán)交易市場及資本投資平臺。作為國內(nèi)整個上市公司重要組成版塊化工板塊公司的綜合實力情況及業(yè)績水平對我國經(jīng)濟的發(fā)展的狀況有著指示性作用和影響。據(jù)統(tǒng)計2014年上半年我國化工行業(yè)總體表現(xiàn)平穩(wěn)部分行業(yè)亮點突出。據(jù)中信化工行業(yè)分類一季度基礎(chǔ)化工板塊上市公司營業(yè)總收人為1352.8億元同比增長1.6%利潤總額65.3億元同比增長4.8%歸屬于母公司凈利潤朽.3億元同比提升50.6%。整個行業(yè)表現(xiàn)出較大市場影響力以及穩(wěn)定的盈利能

19、力。據(jù)不完全統(tǒng)計目前在國內(nèi)兩大證券交易市場上有20余家企業(yè)是與化工行業(yè)相關(guān)具體行業(yè)涉及農(nóng)藥化肥、化工原料、染料涂料、橡膠、塑料、化學纖維、化工機械等。在眾多上市公司包含了如萬華化學、巨化股份、沙隆達、云天化等一系列行業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)在整個證券交易市場中這些化工企業(yè)為廣大的投資者提供了眾多的投資機會分享行業(yè)發(fā)展的成果。同時借助市場化工企業(yè)也獲得了社會資本的支持得以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、開拓上下游產(chǎn)業(yè)鏈、提高綜合實力。三是日益健全的期貨市場創(chuàng)造了化工

20、領(lǐng)域的新的投資方式也為化工企業(yè)鎖定價格風險平抑現(xiàn)貨市場波動提供新的渠道。我國化工品期貨市場近年來發(fā)展迅速從品種體系建設(shè)來看先后上市了PTA、PE、PvC和甲醇等多個化工品種覆蓋石油化工與煤化工領(lǐng)域從市場流動性來看化工品期貨成交量在迅速增長后保持穩(wěn)定近年來年度成交量(單邊)均高于2億手。我國化工品期貨市場的快速發(fā)展離不開競爭效應和政策效應的協(xié)同配合。在一系列政策的引導下期貨交易所在品種選擇、合約設(shè)計上都極力貼合市場需求。因此所上市的化工期

21、貨品種能很好的夠滿足現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)的需求贏得了市場的青睞。未來一段時間內(nèi)我國石化產(chǎn)業(yè)的市場化改革仍將不斷深化如煤炭、化肥、成品油等產(chǎn)品市場化定價機制的逐步發(fā)展和完善將增加未來對期貨市場的風險管理需求。同時近年來以新型煤化工為代表的原料多元化趨勢將對原先壟斷程度相對較高的乙烯等產(chǎn)業(yè)形成較大沖擊從而進一步加大其分散度使相關(guān)企業(yè)的風險對沖需求更為強烈。據(jù)《石油和化學工業(yè)“十二五”發(fā)展指南》預測至2015年我國原油、乙烯、合成樹脂的消費量年均增幅將分