可轉債價格分析及實證研究.pdf

1、可轉債兼有債券與股票的雙重特性，并以其獨特的風險收益特性逐漸為投、融資者所接受并得到廣泛的歡迎。當前，可轉債市場在全球范圍內都發(fā)生了質的變化，并且日趨成熟和繁榮。中國的可轉債市場在經歷了十余年的沉寂之后，現在正進入一個高速發(fā)展期?？赊D債作為一種投融資工具，其發(fā)展和成熟有利于解決我國資本市場存在的投資品種匱乏和金融創(chuàng)新困難等問題，也有利于中國資本市場的成熟、完善和金融風險的化解。 但是，由于可轉債是中國資本市場中的一種新型金融工具

2、，市場參與者對其價值和發(fā)行條款特性的了解還不深入，相關理論研究更是處于起步階段。因此，本文在這種背景下研究可轉債的價格，對于我國目前尚處于發(fā)展初期的可轉債市場以及金融產品的創(chuàng)新都具有重要的理論和現實意義。 本文從可轉債的基本情況入手，對可轉債的發(fā)展歷程做了回顧，并對我國可轉債的發(fā)展現狀作了分析并提出了看法；從價值構成、定價特征等方面對可轉債的價值進行深入剖析，通過對模型不同角度的分析提出自己對可轉債價格的理解；在研究可轉債與其基

3、礎股票價格波動關系后，得出二者在聯(lián)動性方面的特征；通過歸納總結我國可轉債的條款構成和性質，對其各個組成部分的價值及影響因素進行深入分析。本文選取了2只具有代表性的可轉債進行實證研究，分析了如何在認清可轉債錯綜復雜背后的價格，并從中發(fā)現一些投資機會采取相應的投資策略及手段。 總而言之，本文提出了可轉債一個較全面的價格分析框架，并對其發(fā)行條款特性及設計動機進行探討，這不但能為投資者了解可轉債最初發(fā)行根源，同時也為發(fā)現可轉債價格波動特