我國可轉(zhuǎn)債宣告效應(yīng)實證研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券(convertible bond)是一種可轉(zhuǎn)換融資工具，它介于債券和股票之間。1943年，美國的NEW YORK ERIE公司發(fā)行了世界上第一張可轉(zhuǎn)換公司債券，從此以后，投資者們逐漸認(rèn)識到了可轉(zhuǎn)換債券獨特的金融性質(zhì)，并對此大加利用?？赊D(zhuǎn)換債券受到了廣泛的歡迎，在美國、歐盟、日本和東南亞等國家和地區(qū)，它已經(jīng)成為金融市場上不可缺少的重要組成部分，積極推動了為這些經(jīng)濟發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)中的金融市場的繁榮和企業(yè)競爭力。與西方發(fā)達(dá)國家相

2、比較而言，中國可轉(zhuǎn)換債券市場目前仍然處于剛剛起步的階段，作為一種很多投資者還很陌生的融資方式，目前國內(nèi)對于可轉(zhuǎn)債的研究，大多數(shù)針對的是可轉(zhuǎn)債定價、可轉(zhuǎn)債發(fā)行市場等方面，關(guān)于可轉(zhuǎn)債的宣告效應(yīng)的研究還是比較少的。
　　 本文首先對已由的可轉(zhuǎn)債實證研究做了一個粗略的總結(jié)，從中借鑒了一些研究方法，在此基礎(chǔ)上，以深滬兩市的從2000年到2006年41支可轉(zhuǎn)債為樣本，用宣告當(dāng)日和前一日的累積超額回報率作為因變量，以可轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模、發(fā)行期限