我國上市公司高管激勵機制與公司業(yè)績關系研究.pdf

1、長期以來，我同企業(yè)高級管理團隊(簡稱“高管”)的激勵問題一直是各方關注的焦點。本文在委托-代理理論的基礎上，分析和闡述了我國上市公司高管的激勵機制的方式和特征；并通過對國內(nèi)1431家上市公司高管人員薪酬總額和持股比例與企業(yè)績效的關系的實證檢驗，發(fā)現(xiàn)：1)我國上市公司高級管理人員薪酬總額與企業(yè)績效之間存在顯著正相關關系；2)我國上市公司高級管理人員持股比例與企業(yè)績效之間存在顯著正相關關系。同時，通過將高管薪酬水平和持股比例劃分為不同組別進

2、行回歸，本文還發(fā)現(xiàn)：較高的薪酬水平下，高管的薪酬總額和企業(yè)績效間的正相關關系更強：而相反地，高管持股比例的提高卻不一定伴隨著企業(yè)績效的增加，二者的正相關關系呈現(xiàn)出不規(guī)則變化的趨勢。更進一步的，高管薪酬的激勵程度要比持股方式對企業(yè)績效的激勵程度更大，這也從另外一個方面說明了薪酬機制在我國高管激勵機制的主體性作用。高管持股比例對高管激勵作用相對較小。 文章最后一部分提出一些啟示和建議。上市公司要進一步完善企業(yè)的激勵機制，逐步加大股權

3、的激勵作用，并實行物質(zhì)激勵與精神激勵相結(jié)合的方式，建立多層次、多方位的激勵機制的組織架構(gòu)。同時，我們可以通過培育健全的經(jīng)理人市場和資本市場、建立完善的約束機制和完善政府相關法律法規(guī)等配套措施進一步加強高管激勵機制的多樣化，使激勵與約束機制高效運作，從而確保上市公司現(xiàn)代化企業(yè)制度的順利形成。 本文的研究加深了對我國上市公司高管激勵機制和企業(yè)績效關系的認識，并且將高層管理者的薪酬，高管的持股比例與企業(yè)的績效緊密地聯(lián)系起來進行多層次的