高管股權(quán)激勵與上市公司業(yè)績.pdf

1、上市公司股權(quán)激勵，在國外受到普遍重視，在國內(nèi)也掀起關(guān)注的高潮，國內(nèi)不僅有學(xué)者專門去研究激勵機制，上市公司已經(jīng)做好了采取上市公司股權(quán)激勵制度的準(zhǔn)備，甚至有很多的上市公司深以為然，將上市公司股權(quán)激勵作為企業(yè)改善經(jīng)營現(xiàn)狀的良藥，積極落實到公司業(yè)績增長上來。理論上，上市公司股權(quán)激勵能夠做到激發(fā)經(jīng)營者工作熱情和斗志，為企業(yè)創(chuàng)造更多價值，提升企業(yè)經(jīng)營收益。委托代理理論表示，管理層上市公司股權(quán)激勵屬于一種一勞永逸式的長效激勵手段。企業(yè)給予管理者更多地

2、股權(quán)，使管理者的個人收益與企業(yè)的利益綁定在一起，從而激勵管理者最大限度地發(fā)揮個人主觀能動性，為企業(yè)謀福利、謀發(fā)展就是為個人謀利益，降低違背道德、以權(quán)謀私等行為的發(fā)生幾率，降低代理成本，使企業(yè)利益最大化。
　　然而現(xiàn)有研究對于股權(quán)激勵和公司業(yè)績之間的關(guān)系并沒有統(tǒng)一結(jié)論。PaulHanouna研究表明不合理的分配給管理層股權(quán)不能夠一味增加企業(yè)績效，相反會起到反作用。劉廣生、馬悅研究指出上市公司股權(quán)激勵企業(yè)大部分沒有提升績效或提升效果不

3、明顯。陳絲路研究指出高層管理者持有股份數(shù)額與企業(yè)的業(yè)績一定程度上呈正相關(guān)，且這一比例關(guān)系是十分明顯的。可見高管股權(quán)激勵并不一定會提升公司業(yè)績，因此對于高管股權(quán)激勵的運用應(yīng)該充分結(jié)合公司自身實際。
　　本研究運用多元線性回歸的方法，對高管股權(quán)激勵和上市公司業(yè)績關(guān)系進行了分析，研究結(jié)論顯示上市公司股權(quán)激勵的信息披露度也需要進一步強化，包括上市公司股權(quán)激勵的范圍、力度和目的等，披露要定期并且覆蓋范圍一定要廣，對于一些不法的交易行為要堅決