人民幣匯率與中國股票市場價格的相關(guān)關(guān)系研究.pdf

1、近年來,隨著經(jīng)濟全球化,金融一體化程度的日益加深,一國金融市場的波動程度不僅受其自身過去波動的影響,還可能受到其他市場波動的制約。外匯市場和股票市場是一國金融市場中的兩個重要市場,匯率與股票價格分別是這兩個市場的價格表現(xiàn),兩者既是一國經(jīng)濟基本面的反映,也最能敏感地反映出一國的經(jīng)濟發(fā)展變化,所以其內(nèi)在關(guān)系越來越引起人們的密切關(guān)注。
　　 本文試圖從理論和實證兩個方面對人民幣匯率與股票價格的相互作用及作用方式進行分析。首先,介紹匯率

2、與股票價格相互影響的傳統(tǒng)經(jīng)典理論模型--匯率決定的流量導(dǎo)向模型(flow oriented model),和匯率決定的資產(chǎn)組合平衡模型(stock oriented model),并對理論的適用范圍等進行詳細闡述。其次,利用我國的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析,實證檢驗在資本市場尚未開放的前提下,人民幣匯率與股價之間的相關(guān)關(guān)系。最后,以2005年7月21日人民幣匯率制度改革為界,分別對匯改前后人民幣匯率與股價指數(shù)進行Granger因果檢驗。<