基于二次相對效益模型的上市公司績效評價研究.pdf

1、中國的上市公司是自80年代中期以來伴隨著國有企業(yè)的股份制改造而發(fā)展起來的。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐的加快,上市公司規(guī)模的穩(wěn)步增長,其已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的一支生力軍。另一方面,隨著證券市場的不斷規(guī)范發(fā)展,投資者投資理念的逐步形成,上市公司經(jīng)營績效評價在引導(dǎo)投資者理性投資,協(xié)助市場管理者加強(qiáng)監(jiān)管,督促上市公司加強(qiáng)內(nèi)部管理等方面的作用顯得越來越重要。因此,如何合理、有效的評價上市公司績效水平具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。
　　 論文首先系統(tǒng)分析

2、了上市公司績效評價的內(nèi)涵和測度方法,在比較二次相對效益法和傳統(tǒng)研究方法優(yōu)缺點的基礎(chǔ)上,選擇前者作為評價上市公司績效水平的方法。運用因子分析法確定“參考指數(shù)”之后,從靜態(tài)的基本財務(wù)業(yè)績和動態(tài)的財務(wù)業(yè)績提升效率兩個角度構(gòu)建二次相對效益評價模型,并以我國機(jī)械、設(shè)備儀表制造業(yè)上市公司為例,對其進(jìn)行實證研究。在此基礎(chǔ)上,重點分析了區(qū)域分布、股權(quán)集中度以及所有權(quán)性質(zhì)對上市公司績效水平的影響。研究表明:
　　 (1)上市公司基本財務(wù)業(yè)績和財務(wù)

3、業(yè)績提升效率不存在明顯的線性關(guān)系,且財務(wù)業(yè)績提升效率離差系數(shù)有變小的趨勢,即經(jīng)營者管理水平的差距有縮小的趨勢。
　　 (2)上市公司所處區(qū)域?qū)ι鲜泄究冃У挠绊戄^小。將同類公司每年的績效值進(jìn)行平均發(fā)現(xiàn),東、中、西部上市公司績效平均值相差較小,并不存在明顯的差距;股權(quán)集中度與上市公司績效呈正相關(guān)關(guān)系,股權(quán)高度集中型企業(yè)績效最高,而股權(quán)分散型及高度相對集中型企業(yè)績效相對較低;不同所有權(quán)上市公司績效差距較大。私有產(chǎn)權(quán)控股的公司績效最高