基于二次相對評價法的外資并購滬深兩市上市公司績效研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟國際化進程的推進，國內(nèi)的并購市場得到了快速發(fā)展，外資并購活動持續(xù)增長。本文以微觀層次的并購績效為研究視角，對滬深兩市上市公司的外資并購績效問題進行研究。
　　 本文運用了國際直接投資理論和企業(yè)并購理論，在回顧和總結(jié)國內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，以2003～2009年間完成的50起外資并購案例為研究對象，采用基于因子分析的二次相對評價法分別檢驗外資并購對我國滬深兩市上市公司的經(jīng)營業(yè)績和管理效率的影響，同時考察不同并購相關(guān)因素

2、（并購方式、并購相關(guān)性、主并方地區(qū)、控股權(quán)地位）對于目標(biāo)公司被并購前后的經(jīng)營業(yè)績和管理效率的變化是否存在顯著性影響。
　　 研究結(jié)果表明，就經(jīng)營業(yè)績而言，外資并購有助于提升目標(biāo)公司的經(jīng)營業(yè)績，但提升作用難以持續(xù);就管理效率來說，外資并購對目標(biāo)公司效率的改善作用很有限，長期來看，反而有導(dǎo)致惡化的趨勢。此外，在并購相關(guān)因素的比較分析中，發(fā)現(xiàn)不同分類下各個子樣本目標(biāo)公司的經(jīng)營業(yè)績和管理效率的變化確實存在不同程度的差異，但在統(tǒng)計上并不顯