基于GARCH模型的A+H銀行股風(fēng)險分析.pdf

1、在世界性的金融危機面前，如何有效地管理市場風(fēng)險已成為我國金融機構(gòu)面臨的重大挑戰(zhàn)。因此，研究市場風(fēng)險管理中最基礎(chǔ)的環(huán)節(jié)--風(fēng)險度量技術(shù)，對于我國金融市場的穩(wěn)定以及各類金融機構(gòu)的健康發(fā)展具有重要的意義。
　　 近年來，運用GARCH模型對我國股票市場進行研究是一種比較新的思路與方法，相關(guān)研究也大量涌現(xiàn)，本文則希望通過分析能夠為我國股票市場的研究發(fā)展提供一些參考。
　　 本文選取了三支A+H股(既作為A股在上海證券交易所或深圳

2、證券交易所上市又作為H股在香港聯(lián)合交易所上市的股票)作為樣本，第一個是先發(fā)行A股后發(fā)行H股的招商銀行(600036.SH&3968.HK)，第二個是先發(fā)行H股再發(fā)行A股的中國銀行(601988.SH&3988.HK)，第三個是A股和H股同步發(fā)行的工商銀行(601988.SH&3988.HK)。運用時間序列分析方法分別為這三個銀行A股和H股的日對數(shù)收益率進行ARMA類、GARCH類或EGARCH類模型的建模。通過對比其條件方差(或方差)序

3、列，我們發(fā)現(xiàn)我國A+H股上市公司在銀行板塊中表現(xiàn)為H股的風(fēng)險水平略大于A股的風(fēng)險水平，而且H股上升趨勢跟A股相比較為顯著。
　　 本文分為六部分，結(jié)構(gòu)安排如下：前言部分主要介紹了論文的選題背景，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、發(fā)展動態(tài)，論文的研究思路、結(jié)構(gòu)、方法和技術(shù)路線。第一章介紹了A+H股概況，包括A+H股的概念，產(chǎn)生和發(fā)展，A+H股模式對我國股市的影響以及我國上市公司中銀行板塊的A+H股概況。第二章主要闡述了時間序列分析理論基礎(chǔ)，包括基本

4、概念和一般自回歸模型、條件異方差模型等模型的介紹。第三章是模型的建立，對A+H股上市公司中最有代表性的三支銀行股招商銀行(600036.SH&3968.HK)、中國銀行(601988.SH&3988.HK)、工商銀行(601988.SH&3988.HK)A股和H股的日對數(shù)收益率分別進行ARCH類、GARCH類或EGARCH類模型的建模。第四章分別對招商銀行、中國銀行和工商銀行A+H股進行風(fēng)險分析。第五章是結(jié)束語。
　　 本文主要

5、采用了定性和定量相結(jié)合、規(guī)范分析和實證分析、理論研究與應(yīng)用研究相結(jié)合等多種方法，采用計量經(jīng)濟學(xué)方法(如時間序列，自回歸，條件異方差等)，同時利用EVIEWS軟件進行編程和計算。
　　 本文系統(tǒng)地歸納了金融風(fēng)險度量技術(shù)，尤其是GARCH模型的發(fā)展。創(chuàng)新之處在于把GARCH模型應(yīng)用于A+H商業(yè)銀行股，為我國商業(yè)銀行兩地上市提供借鑒。不足之處是在模型的構(gòu)建過程中出現(xiàn)了數(shù)據(jù)不全以及復(fù)雜的程序運行等問題。此外ARIMA模型和IGARCH(