萬科房地產(chǎn)公司股利政策的現(xiàn)狀及對策畢業(yè)論文

1、0萬科房地產(chǎn)公司股利政策的現(xiàn)狀及對策萬科房地產(chǎn)公司股利政策的現(xiàn)狀及對策（20142014年5月）月）摘要摘要股利政策作為公司的核心財務(wù)問題之一在公司經(jīng)營中起著至關(guān)重要的作用一直受到利益各方的密切關(guān)注。近年來我國房地產(chǎn)市場持續(xù)高速發(fā)展但也暴露了不少問題。房地產(chǎn)上市公司對股利分配的政策顯然不夠重視，股利政策的制定有很大的盲目性和隨意性，股利分配往往呈現(xiàn)短期性。然而，公司股利政策恰當(dāng)與否，對上市公司自身、投資者以及資本市場的發(fā)展都有重要的影響

2、。本文首先闡述了股利政策的相關(guān)理論內(nèi)容，接著提出當(dāng)前房地產(chǎn)公司的現(xiàn)狀及對其問題成因進(jìn)行剖析，最后為房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的股利政策提出相應(yīng)政策性的建議。關(guān)鍵詞：股利政策股利分配WenzhoumodelofprivatelendingasanimptantelementpartoftheprocessofeconomicdevelopmentinWenzhouhasplayedanextremelyimptantrole.Despiteits

3、sizeasthefinancialdeepeningofstructuralrefmsisshrinkingbutintheWenzhouprivatestatusofthedevelopmentprocessisstillirreplaceableweshouldhaveindepthanalysisstudyitsdevelopmentofnewtrendspatternsguidethehealthydevelopmentsot

4、hatintheprocessofeconomicdevelopmentinWenzhoucontinuetoplayanimptantrole.KEYKEY：Wenzhoumodelprivatelending引論2然后在一段時間內(nèi)不論公司的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況如何，派發(fā)的股利總額均保持不變。只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈利將顯著、不可逆轉(zhuǎn)地變動，而能夠使其將來派發(fā)的股利總額維持到某一個水平時，才會相應(yīng)提高或降低年度派發(fā)的股利總額水平。這種股利政

5、策適用于盈利穩(wěn)定的成熟企業(yè)。如表1萬科A近些年的指標(biāo)描述2004年2005年2006年每10股股利元1.51.51.5凈資產(chǎn)收益率%14.1616.2514.48主營業(yè)務(wù)利潤率%25.2328.7228.42每股收益元0.390.360.49每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量元0.460.230.69[2]從上表1的可以看出，作為我國上市房地產(chǎn)公司“龍頭老大”的深萬科采取的是穩(wěn)定性股利支付政策。1.2.21.2.2剩余股利政策剩余股利政策剩余股利政策是

6、以滿足公司的資本需求為出發(fā)點(diǎn)，即在公司有良好投資機(jī)會時，根據(jù)公司設(shè)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（在此資本結(jié)構(gòu)下，綜合的資金成本將降到最低水平），確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需要的權(quán)益資本。首先最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本，然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放給股東。剩余股利政策的特點(diǎn)是把企業(yè)的股利分配政策完全作為一個籌資決策來考慮，只要公司有了其預(yù)期投資收益率超過資本成本率的投資方案，公司就會用留存利潤來為這一方案融資。1.2.31.2.

7、3固定股利支付率政策固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指先確定一個穩(wěn)定的股利支付率（即股利占公司稅后利潤的比率），然后長期按此比率向股東支付股利，除非公司的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化，否則股利支付率將保持不變。隨著公司稅后凈利潤的增減，每年派發(fā)的股利也會變動。公司稅后凈利潤增加，股票投資獲得的股利也隨之增加；反之，公司稅后凈利潤減少，股票投資者獲得的股利也相應(yīng)減少。它與剩余股利政策的順序相反，是先考慮派發(fā)股利，后考慮保留盈余。1.2.41