內(nèi)部控制水平與債務(wù)資本成本——基于2009-2010年深市內(nèi)部控制自評(píng)報(bào)告的實(shí)證研究.pdf

1、安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文內(nèi)部控制水平與債務(wù)資本成本內(nèi)部控制水平與債務(wù)資本成本————基于基于2009200920102010年深市內(nèi)部控制自評(píng)報(bào)告的實(shí)證研究年深市內(nèi)部控制自評(píng)報(bào)告的實(shí)證研究摘要摘要2008年6月出臺(tái)的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》要求上市公司對(duì)內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行自我評(píng)價(jià)，并出具經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師鑒證的內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告，自此，我國(guó)上市公司內(nèi)部控制強(qiáng)制性信息披露正式拉開(kāi)序幕。內(nèi)部控制強(qiáng)制性信息披露是否能夠促進(jìn)上市公司提高內(nèi)部控制有

2、效性？公司與債權(quán)人等利益相關(guān)者之間的信息不對(duì)稱能否通過(guò)內(nèi)部控制強(qiáng)制性披露而得到有效的緩解？公司資本成本是否會(huì)隨著公司內(nèi)部控制水平的提高而降低？所有這些問(wèn)題，成為監(jiān)管層、實(shí)務(wù)界和理論界共同關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于內(nèi)部控制有效性及其經(jīng)濟(jì)后果方面的研究，國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)學(xué)者集中于內(nèi)部控制有效性與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量之間的關(guān)系，現(xiàn)有文獻(xiàn)從債權(quán)人與公司之間信息不對(duì)稱的角度，研究?jī)?nèi)部控制水平的改善對(duì)公司債務(wù)資本成本的影響。債權(quán)人是除股東和經(jīng)理人以外另一個(gè)公司基本利益相

3、關(guān)方，發(fā)揮債權(quán)人在公司治理中的積極作用，對(duì)于我國(guó)目前不完善的公司治理狀況具有十分重要的意義。本文以2009—2010年深市上市公司為研究樣本，依據(jù)上市公司內(nèi)部控制自我評(píng)價(jià)報(bào)告所披露的內(nèi)部控制存在的問(wèn)題，構(gòu)建內(nèi)部控指數(shù)和內(nèi)部控制缺陷等級(jí)兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量?jī)?nèi)部控制水平，對(duì)內(nèi)部控制水平與債務(wù)資本成本之間的關(guān)系進(jìn)行了理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：內(nèi)部控制指數(shù)越高，即企業(yè)內(nèi)部控制存在的問(wèn)題越多，企業(yè)的債務(wù)資本成本就越高；相對(duì)于不存在內(nèi)部控制實(shí)

4、質(zhì)性缺陷的公司，存在內(nèi)部控制實(shí)質(zhì)性缺陷的公司具有更高的債務(wù)資本成本。這就是說(shuō)，內(nèi)部控制水平與債務(wù)資本成本負(fù)相關(guān)，即內(nèi)部控制水平越高，債務(wù)資本成本越低。本文研究結(jié)論表明，內(nèi)部控制信息披露不僅具有改善公司與債權(quán)人之間信息不對(duì)稱，抑制債權(quán)資本市場(chǎng)上的逆向選擇問(wèn)題的積極作用；而且能夠通過(guò)促進(jìn)公司不斷改進(jìn)內(nèi)部控制水平，努力降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而最終減少公司的債務(wù)資本成本。關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制水平，內(nèi)部控制指數(shù)，債務(wù)資本成本安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文3

5、debtcapital.Empiricalstudyfoundthat:thehighertheindexofinternalcontrolthatmeansmeproblemsininternalcompanycontrolthehighercostofcapitalofcompanysdebtrelativetothesubstantialdefectscompanythatisnointernalcontrolthecompany

6、withthesubstantialdefectsintheinternalcontrolhasahighercostofdebtcapital.Thismeansthatthelevelofinternalcontrolhaveanegativecrelationwiththecostofdebtcapitaliethehigherthelevelofinternalcontrolthelowercostofdebtcapital.T

7、hisstudyconcludesthatthedisclosureofinternalcontrolinfmationnotonlycanimprovetheinfmationasymmetrybetweenthecompanythecreditsinhibitdebtcapitalmarketsadverseionproblemonthepositiverolepromotethecompanythroughcontinuousim