內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告披露對(duì)權(quán)益資本成本的影響研究.pdf

1、21世紀(jì)初一系列國(guó)際大型上市公司財(cái)務(wù)造假的丑聞曝光，暴露出企業(yè)在內(nèi)部控制方面存在重大問(wèn)題，引起了監(jiān)管部門和市場(chǎng)參與者對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制有效性的極大關(guān)注。從首次要求公司需要對(duì)內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行審計(jì)的SOX法案的頒布，到我國(guó)的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的發(fā)布，世界各國(guó)的監(jiān)管部門都在致力于完善內(nèi)部控制制度并規(guī)范內(nèi)控信息披露。
　　在不穩(wěn)定因素充斥資本市場(chǎng)的背景下，我國(guó)目前對(duì)于內(nèi)部控制信息披露由原來(lái)的自愿披露轉(zhuǎn)為到現(xiàn)在的強(qiáng)制披露，即現(xiàn)在強(qiáng)制要

2、求上市公司在披露年度財(cái)務(wù)報(bào)告的同時(shí)，既要披露管理層的自評(píng)報(bào)告，也要披露注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，監(jiān)管者希望通過(guò)內(nèi)部控制信息披露，為投資者提供財(cái)務(wù)報(bào)告之外的非財(cái)務(wù)信息。那么，所披露的信息會(huì)產(chǎn)生什么樣的經(jīng)濟(jì)后果，是否可以降低企業(yè)與廣大投資者之間的信息不對(duì)稱，降低投資者接收的信息風(fēng)險(xiǎn)，使投資者能理性決策，最終實(shí)現(xiàn)降低股權(quán)資本成本？這些問(wèn)題一直是監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)，也是本文的研究核心。在理論意義上，探究?jī)烧咧g的關(guān)系豐富了內(nèi)控信息披露的

3、研究；在現(xiàn)實(shí)意義上，能促使企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè)，使投資者能準(zhǔn)確的估計(jì)投資成本，保護(hù)投資者利益，維護(hù)了市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展。
　　本文首先歸納與總結(jié)國(guó)內(nèi)外有關(guān)內(nèi)部控制信息披露的研究成果，從相關(guān)理論視角分析了內(nèi)部控制信息披露影響權(quán)益資本成本的作用機(jī)理，以滬深 A股上市公司2009-2014年數(shù)據(jù)為研究樣本，采用PEG模型計(jì)算的權(quán)益資本成本為被解釋變量，以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、盈利水平、公司規(guī)模、公司成長(zhǎng)能力、賬面市值比、年報(bào)審計(jì)意見(jiàn)類型、公司的治理水平為控

4、制變量，實(shí)證檢驗(yàn)無(wú)保留意見(jiàn)的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告披露對(duì)權(quán)益資本成本的影響程度，并分析國(guó)有控股和非國(guó)有控股公司影響的差異性，同時(shí)還對(duì)比了不同制度背景下內(nèi)控審計(jì)報(bào)告對(duì)權(quán)益資本成本的影響程度。研究發(fā)現(xiàn)：上市公司披露的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是一種有效的增量信息，無(wú)保留意見(jiàn)的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告可以作為公司內(nèi)部控制質(zhì)量高的信號(hào)傳達(dá)給投資者，可以增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)投資的信心，能夠顯著降低企業(yè)的權(quán)益資本成本；與非國(guó)有企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)披露無(wú)保留意見(jiàn)的內(nèi)部