內(nèi)部控制缺陷及其整改對(duì)公司債務(wù)資本成本的影響.pdf

1、近年來，安然、施樂、世界通信、萬福生科等一系列財(cái)務(wù)舞弊丑聞使市場(chǎng)參與者和監(jiān)管者開始關(guān)注公司內(nèi)部控制問題。繼美國(guó)于2002年出臺(tái)《薩班斯法案》后，我國(guó)財(cái)政部等五部委分別于2008年、2010年先后頒布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》、《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，規(guī)定自2012年起逐步開始在各類型公司中執(zhí)行該指引，以發(fā)揮內(nèi)部控制的積極作用。相關(guān)法案、規(guī)范和指引的出臺(tái)使國(guó)內(nèi)外對(duì)內(nèi)部控制的研究熱情空前高漲，內(nèi)部控制缺陷作為影響內(nèi)部控制有效性的重要因素，

2、越來越受到學(xué)者們的關(guān)注。目前對(duì)內(nèi)部控制缺陷的研究主要集中于內(nèi)控缺陷的認(rèn)定與分類、影響因素和內(nèi)控缺陷對(duì)盈余管理和審計(jì)費(fèi)用的影響等，而探討內(nèi)控缺陷對(duì)債務(wù)資本成本影響的文獻(xiàn)不多。因此，本文將從實(shí)證角度，探究?jī)?nèi)控缺陷和債務(wù)資本成本的關(guān)系，內(nèi)控缺陷整改對(duì)債務(wù)資本成本的影響以及不同類型的缺陷對(duì)債務(wù)資本成本的影響。
　　首先，本文對(duì)有關(guān)內(nèi)部控制缺陷的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，發(fā)現(xiàn)較少文獻(xiàn)研究?jī)?nèi)部控制缺陷與債務(wù)資本成本的關(guān)系，從而為本文的研究提供了契機(jī)。其次

3、，在回顧有關(guān)內(nèi)部控制制度的發(fā)展歷程后，對(duì)經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論即委托代理理論、信息不對(duì)稱理論和信號(hào)傳遞理論進(jìn)行闡述，并以以上三個(gè)理論為理論分析根據(jù)，理清公司內(nèi)部控制缺陷對(duì)于債務(wù)資本成本影響的作用機(jī)理，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷可以通過影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)效率效果、經(jīng)營(yíng)管理合法合規(guī)性以及資產(chǎn)安全性進(jìn)而影響債務(wù)資本成本。根據(jù)一系列的理論分析及對(duì)作用機(jī)理的分析，提出本文的四個(gè)研究假設(shè)。然后，本文選擇2011-2013年滬深兩市A股主板上市公司為研究樣本，探討

4、前文的四個(gè)假設(shè)是否成立。通過對(duì)各變量特征的描述性分析，相關(guān)性分析以及對(duì)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，最終得出以下四個(gè)結(jié)論：
　?。?）上市公司內(nèi)控自評(píng)報(bào)告質(zhì)量有待提高。雖然，在強(qiáng)制披露的背景下，上市公司必須向外界披露內(nèi)控自評(píng)報(bào)告，但是多數(shù)內(nèi)控自評(píng)報(bào)告的格式多樣化，內(nèi)容流于形式，披露的內(nèi)容也沒有真正反映公司的實(shí)際情況，所以上市公司內(nèi)控自評(píng)報(bào)告質(zhì)量有待提高；
　?。?）上市公司存在內(nèi)部控制缺陷導(dǎo)致債務(wù)資本成本上升，且影響具有長(zhǎng)期性。公司存在

5、內(nèi)部控制缺陷會(huì)使后續(xù)年度的債務(wù)資本成本提高，并且這種負(fù)面影響在缺陷出現(xiàn)的第四年仍然存在；
　?。?）上市公司內(nèi)部控制缺陷整改會(huì)導(dǎo)致債務(wù)資本成本降低。公司存在內(nèi)部控制缺陷時(shí)，債務(wù)資本成本會(huì)顯著提高，當(dāng)缺陷得到整改后，債務(wù)資本成本會(huì)降低，但是由于內(nèi)部控制缺陷導(dǎo)致的債務(wù)資本成本的提高部分并沒有同等程度的降低，可見，從內(nèi)部控制缺陷角度而言，債務(wù)資本成本具有黏性；
　?。?）不同類型的內(nèi)部控制缺陷對(duì)債務(wù)資本成本的影響存在差異。將公司存

6、在的內(nèi)控缺陷分為一般缺陷和實(shí)質(zhì)性缺陷后，相比一般缺陷而言，實(shí)質(zhì)性缺陷對(duì)債務(wù)資本成本的影響更大。最后，根據(jù)研究中發(fā)現(xiàn)的問題結(jié)合研究結(jié)論從公司和監(jiān)管者兩個(gè)角度提出相關(guān)的政策建議：上市公司加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)，提高內(nèi)部控制質(zhì)量；監(jiān)管者加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部控制的監(jiān)督，建立完善的懲罰機(jī)制。此外，針對(duì)本文的不足之處進(jìn)行分析，為后續(xù)的相關(guān)研究提供借鑒。
　　總之，本文試圖通過對(duì)內(nèi)部控制缺陷及其整改對(duì)債務(wù)資本成本影響的研究，以引起公司對(duì)內(nèi)部控制制度的關(guān)注，啟發(fā)