金融市場開放與人民幣定價的市場基礎.pdf

1、人民幣匯率改革的最終目標是實現由市場的供需關系決定的匯率水平，使匯率政策與貨幣政策分離，使央行在制定、執(zhí)行貨幣政策時更具有獨立性。但是目前，我國的外匯市場并不具備定價條件，我國外匯市場每日的交易量小，與外匯市場配套的金融市場條件尚不成熟，特別是債券市場發(fā)展滯后，人民幣匯率定價的市場基礎缺失。資本項目開放較低，資金流入與流出尚需跨越一些監(jiān)管障礙，外匯市場的交易主體（供應方和需求方）還沒有得到充分的培育和發(fā)展。
　　 本文從我國外匯

2、市場的發(fā)展現狀出發(fā)，以國際市場視野研究我國金融市場的發(fā)展水平和開放度與人民幣定價的關系，并用面板數據分析方法量化國際債券市場和外匯市場的長期協整關系，旨在探究開放的金融市場對外匯市場的影響，這對于我國人民幣定價機制的形成有著非常重要的指導意義。因此，我國要繼續(xù)發(fā)展和壯大金融市場，尤其是債券市場，還要繼續(xù)推進香港人民幣離岸市場的建設，提高市場對國際投資者的開放度，長期致力于為外匯市場發(fā)展創(chuàng)造良好的宏微觀金融環(huán)境，同時有序開放資本項目，拓寬