人民幣在岸與離岸金融市場匯率溢出效應(yīng)研究.pdf

1、人民幣離岸市場的繁榮發(fā)展已成為人民幣走向國際化的重要抓手。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，研究人民幣在岸與離岸市場匯率溢出效應(yīng)的問題，能夠促使貨幣當(dāng)局有效制定貨幣政策與風(fēng)險(xiǎn)管理方案，加強(qiáng)監(jiān)管部門對在、離岸市場的的金融監(jiān)管，從而降低人民幣離岸市場的投機(jī)性與不穩(wěn)定性，穩(wěn)定在岸與離岸金融市場的匯率，促進(jìn)不同市場間匯率關(guān)系的協(xié)調(diào)發(fā)展，為人民幣國際化的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的堡壘。
　　本文按照“提出問題—分析問題—解決問題”的思路，首先，梳理了人民幣在

2、岸與離岸金融市場相互作用的基本理論，說明國際金融市場中人民幣在岸與離岸金融市場之間的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)機(jī)制。其次，采用了理論與實(shí)證相結(jié)合的方法，通過建立 VAR模型與BEKK-GARCH模型分別論述了在岸市場與離岸市場匯率的價(jià)格溢出及波動(dòng)溢出效應(yīng)，研究結(jié)果表明，在價(jià)格溢出效應(yīng)方面，人民幣在岸即期匯率作為整個(gè)匯率市場的基礎(chǔ)，處于整個(gè)信息的中心，對離岸即期、離岸遠(yuǎn)期均有顯著的引導(dǎo)效應(yīng)；離岸即期對在岸即期、離岸遠(yuǎn)期對在岸遠(yuǎn)期也均具有顯著的引導(dǎo)效應(yīng)。在波