離岸和在岸人民幣衍生品市場(chǎng)及關(guān)聯(lián).pdf

1、本文研究離岸和在岸人民幣衍生品市場(chǎng)及關(guān)聯(lián)問題。本文分析了國際外匯市場(chǎng)與衍生品市場(chǎng)的狀況。以韓國為例分析了亞洲新興市場(chǎng)外匯衍生品的發(fā)展和經(jīng)驗(yàn),NDF市場(chǎng)的開放基本不會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)的波動(dòng)和基本面產(chǎn)生負(fù)面影響,可為境內(nèi)外投資者提供一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的渠道。以澳大利亞為例研究了澳元NDF市場(chǎng)有序過渡在岸DF市場(chǎng)的過程,NDF市場(chǎng)向DF市場(chǎng)的過渡得益于NDF市場(chǎng)參與者的交易技能和經(jīng)驗(yàn)。
　　 從流動(dòng)性、波動(dòng)性、升(貼)水等三方面分析了人民幣NDF

2、市場(chǎng)的特征。人民幣NDF交易流動(dòng)性已有了明顯提高,但仍明顯低于日元和歐元。2000年～2002年間人民幣NDF呈升水趨勢(shì),但自2002年11月起,伴隨人民幣升值預(yù)期的出現(xiàn)和強(qiáng)化,人民幣NDF一直呈貼水態(tài)勢(shì)。
　　 以2005年10月21日至2008年6月30日間人民幣NDF匯率、在岸遠(yuǎn)期匯率及即期匯率為研究對(duì)象,采用BEKK模型,表明離岸人民幣衍生市場(chǎng)與即期市場(chǎng)間存在雙向信息傳遞機(jī)制,人民幣匯率制度改革以后,離岸與在岸人民幣衍生