匯率變動、在岸-離岸匯差對香港離岸人民幣存款規(guī)模的影響.pdf

1、我國的綜合國力不斷增強，并已成為世界第二大經(jīng)濟體，但人民幣目前尚未取得相應的影響力和國際地位。在我國資本賬戶尚未完全開放的情況下，現(xiàn)階段應充分發(fā)揮香港人民幣離岸市場在人民幣國際化進程中的作用，而香港離岸人民幣存款規(guī)模的擴大是發(fā)展香港離岸市場的源頭活水。匯率問題也是人民幣國際化進程中各方關注的焦點。2010年6月，中國人民銀行宣布重啟2008年金融危機以來停滯的匯率制度改革，完善人民幣匯率形成機制，在這之后，雖然人民幣仍處于長期中的升值周

2、期，但短期內匯率的雙向波動明顯加大。2015年8月匯改之后，人民幣進入貶值周期。另外，由于在岸和離岸市場的監(jiān)管限制、市場參與者的不同以及央行調控等原因，使得在岸美元兌人民幣匯率與香港離岸美元兌人民幣匯率之間一直存在匯差。因此，本文著力于研究匯率問題對香港離岸人民幣存款規(guī)模的影響。
　　本文首先闡述人民幣匯率改革進程與香港離岸人民幣市場的發(fā)展情況，以及香港離岸市場發(fā)展對于推進人民幣國際化的意義，并從理論上分析香港離岸人民幣存款規(guī)模的

3、影響因素，進而實證檢驗匯率變動、在岸-離岸匯差對香港離岸人民幣存款規(guī)模的影響。本文認為，人民幣貶值導致香港離岸人民幣存款規(guī)模下降，因此在人民幣國際化的進程中，應保持人民幣匯率相對穩(wěn)定。正向匯差的存在（在岸美元兌人民幣匯率大于離岸美元兌人民幣匯率）一定程度上有利于離岸市場存款規(guī)模的擴大，但歸根到底是要繼續(xù)推進人民幣匯率形成機制的市場化，為資本賬戶開放和人民幣國際化的深入創(chuàng)造條件。香港是最重要的人民幣離岸市場，要繼續(xù)建設香港離岸人民幣市場，