金融市場對外開放背景下跨境人民幣業(yè)務(wù)的機(jī)遇

1、跨境人民幣業(yè)務(wù)與金融市場對外開放，都是我國金融開放的重要內(nèi)容，兩者相輔相成，相互促進(jìn)，關(guān)系十分密切。尤其是最近幾年，我國金融市場對外開放步伐的加快，已成為跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展的重要引擎?？缇橙嗣駧沤Y(jié)算量結(jié)構(gòu)也隨之變化，資本項(xiàng)目占比不斷提高，證券投資、直接投資增幅較快提升。同時(shí)，伴隨人民幣國際化水平的提高，清算系統(tǒng)的便利化程度提高，也促進(jìn)了金融市場的開放。分析跨境人民幣業(yè)務(wù)與金融市場對外開放的內(nèi)在聯(lián)系，以及新形勢下兩者相互影響的特點(diǎn)，有利于

2、認(rèn)清跨境人民幣業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，推動(dòng)這項(xiàng)工作更好地開展?？缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)發(fā)展為金融市場開放提供技術(shù)保障 跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展為金融市場開放提供技術(shù)保障跨境人民幣業(yè)務(wù)是國際貿(mào)易、國際投融資活動(dòng)的結(jié)果。同時(shí)，跨境人民幣業(yè)務(wù)的開展也為提高我國金融市場對外開放的廣度和深度創(chuàng)造了重要條件。這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面?？缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)為金融市場交易提供人民幣資金的結(jié)算、清算服務(wù)，為我國金融市 跨境人民幣業(yè)務(wù)為金融市場交易提供人民幣資金的結(jié)算、清算服務(wù)，為我

3、國金融市場對外開放提供了重要的技術(shù)保障 場對外開放提供了重要的技術(shù)保障金融市場對外開放，需要政策支持，也需要技術(shù)保障。金融市場交易中，人民幣資金能否迅速及時(shí)地匯劃、結(jié)算、清算，關(guān)系到市場能否安全、高效、順利地運(yùn)行，在金融市場加大開放力度、規(guī)模迅速擴(kuò)大的情況下，其重要性顯得更為突出。值得慶幸的是，跨境人民幣業(yè)務(wù)自 2009 年試點(diǎn)以來，基礎(chǔ)設(shè)施、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、服務(wù)便利程度都在不斷地改善和提高。一是跨境人民幣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)日趨完善。人民幣跨境支付

4、系統(tǒng)（CIPS）成為人民幣跨境結(jié)算的主渠道。2021 年 1 月 1 日后，銀行間跨境人民幣支付業(yè)務(wù)不再需要通過大額支付系統(tǒng)（HVPS）處理，而由 CIPS 統(tǒng)一處理。二是人民幣清算行在境外迅速建立。中國人民銀行牽頭在 25 個(gè)國家和地區(qū)（全球主要金融中心和人民幣使用較多的地區(qū)）設(shè)立了人民幣清算行，為人民幣國際化和離岸人民幣的 24 小時(shí)不間斷清算創(chuàng)造了條件。三是中國人民銀行相繼出臺(tái)政策，支持開展更高水平的貿(mào)易投資便利化，支持貿(mào)易融資資

5、產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓。如將人民幣外債額度提升至凈資產(chǎn)的 2.5 倍，鼓勵(lì)企業(yè)開展本外幣跨境融資。鼓勵(lì)資金跨境流動(dòng)，對符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)時(shí)簡化流程。所有這些改善跨境人民幣業(yè)務(wù)的政策、措施，有力地促進(jìn)了跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展，充分滿足了金融市場對外開放對資金結(jié)算、清算服務(wù)的需要?？缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)的推進(jìn)為我國金融市場對外開放規(guī)模的擴(kuò)大、質(zhì)量的提升創(chuàng)造了條 跨境人民幣業(yè)務(wù)的推進(jìn)為我國金融市場對外開放規(guī)模的擴(kuò)大、質(zhì)量的提升創(chuàng)造了條件跨境人民

6、幣業(yè)務(wù)的發(fā)展，增加了境外市場人民幣的數(shù)量，這些人民幣一部分將用于企業(yè)開展國際貿(mào)易時(shí)的支付，還有相當(dāng)一部分將進(jìn)入金融市場進(jìn)行交易，這不僅擴(kuò)大了人民幣離岸市場的規(guī)模，提高了市場的層次，也為境外投資者進(jìn)入中國金融市場創(chuàng)造了條件，有益于促進(jìn)我國金融市場的對外開放。此外，境外人民幣數(shù)量的增三是允許外資機(jī)構(gòu)更廣泛地參與中國金融市場交易。允許外資機(jī)構(gòu)在華開展銀行間債券市場和交易所債券市場所有種類債券評級；鼓勵(lì)境外金融機(jī)構(gòu)參與設(shè)立、投資入股商業(yè)銀行理財(cái)

7、子公司；允許境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)與中資銀行或保險(xiǎn)公司的子公司合資設(shè)立由外方控股的理財(cái)公司；允許境外金融機(jī)構(gòu)投資設(shè)立、參股養(yǎng)老金管理公司；允許外資機(jī)構(gòu)獲得銀行間債券市場 A 類主承銷牌照；取消中外合資銀行中方唯一或主要股東必須是金融機(jī)構(gòu)的要求；允許外國保險(xiǎn)集團(tuán)公司投資設(shè)立保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)；取消證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、壽險(xiǎn)公司外資持股比例不超過 51%的限制。四是允許將中國債券、股票逐步納入國際主要指數(shù)，權(quán)重不斷提高。彭博將人民幣計(jì)

8、價(jià)的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)（BBGA）。摩根大通將中國政府債券納入摩根大通旗艦全球新興市場政府債券指數(shù)。A 股被納入富時(shí)羅素全球股票指數(shù)體系、標(biāo)普道瓊斯新興市場全球基準(zhǔn)指數(shù)、MSCI 全球指數(shù)。這反映出國際投資者對中國經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展的信心，以及對中國金融市場開放程度的認(rèn)可。 上述措施有力地促進(jìn)了我國金融市場的對外開放。2020 年 1?6 月，證券投資跨境人民幣占比 56.2%，較 2020 年年初提升 7

9、.8 個(gè)百分點(diǎn)。而金融市場對外開放程度的進(jìn)一步提高，極大推動(dòng)了跨境人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展。自2009 年跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來，整體呈較快發(fā)展勢頭，銀行代客人民幣跨境收付金額從 2009 年的 600 多億元，到 2011 年躍升至 2 萬億元，2019 年已至 19.67萬億元，較 2011 年增長了約 8 倍，年均增長 452%。2016?2019 年跨境人民幣收付總量年均增長率 26%，證券投資帶動(dòng)的跨境收付金額年均增長率 152%,遠(yuǎn)

10、超總體年均增幅。增幅加大的一個(gè)重要原因，是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較初期發(fā)生了很大變化，經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目跨境人民幣業(yè)務(wù)比重已經(jīng)此消彼長。2020 年 1?6 月，資本項(xiàng)目跨境人民幣占比超過 75%，規(guī)模已大幅超過經(jīng)常項(xiàng)目，這與金融市場對外開放的擴(kuò)大直接相關(guān)?，F(xiàn)在，通過銀行辦理跨境人民幣業(yè)務(wù)的客戶類型，已由最初貿(mào)易型企業(yè)為主，發(fā)展涵蓋境內(nèi)外銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、資管類金融機(jī)構(gòu)以及國際開發(fā)性機(jī)構(gòu)、外國政府類機(jī)構(gòu)等。全球 70 多個(gè)中央銀行或貨幣當(dāng)局通過

11、金融市場取得人民幣資產(chǎn)用作國家外匯儲(chǔ)備，也增加了跨境人民幣業(yè)務(wù)的數(shù)量。新形勢下跨境人民幣業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)與對策 新形勢下跨境人民幣業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)與對策當(dāng)前，我們正在經(jīng)歷世界百年一遇的大變局。中美關(guān)系正面臨建交以來最嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，脫歐后英國與歐盟相互關(guān)系很不明朗，新冠肺炎疫情給全球經(jīng)濟(jì)政治帶來巨大沖擊。我們要在危機(jī)到來時(shí)化危為機(jī)，進(jìn)一步擴(kuò)大我國金融市場的對外開放，以充分利用國內(nèi)國外兩個(gè)市場的資源；把跨境人民幣業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)，使人民幣成為國際貨幣體系中重