定價(jià)行為、匯率傳遞與宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng).pdf

1、隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，我國(guó)進(jìn)出口商對(duì)于國(guó)際貿(mào)易定價(jià)貨幣的選擇將隨之改變。雖然這種改變屬于微觀廠商的行為，但卻蘊(yùn)含著豐富的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。因?yàn)槎▋r(jià)貨幣選擇行為能夠影響匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口價(jià)格的傳遞，并通過(guò)支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)、支出變更效應(yīng)和貿(mào)易條件效應(yīng)等渠道影響貿(mào)易收支和國(guó)內(nèi)產(chǎn)出等經(jīng)濟(jì)變量，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和政策選擇產(chǎn)生重要影響。所以系統(tǒng)研究定價(jià)行為、匯率傳遞以及匯率變動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響具有很強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先從理論上

2、對(duì)國(guó)際貿(mào)易定價(jià)貨幣的選擇進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)定價(jià)貨幣的選擇與出口商品價(jià)格需求彈性和市場(chǎng)占有率以及一國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展程度有關(guān)，這一結(jié)論得到了國(guó)別數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)分析支持?；诖耍疚倪x擇合適的代理變量，運(yùn)用主成分分析方法構(gòu)建我國(guó)出口廠商本幣定價(jià)能力指數(shù)，結(jié)論顯示匯改以來(lái)我國(guó)出口商本幣定價(jià)能力不斷提升。
　　其次，本文以進(jìn)出口供求均衡模型為基礎(chǔ)，從理論上研究匯率變動(dòng)對(duì)本國(guó)進(jìn)出口價(jià)格和貿(mào)易收支的影響效應(yīng)，以及定價(jià)行為對(duì)兩種效應(yīng)的影響，并對(duì)馬歇爾-勒

3、納條件進(jìn)行相應(yīng)的拓展。隨后，本文分別選擇總體和行業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)理論研究結(jié)論進(jìn)行驗(yàn)證。研究發(fā)現(xiàn)，雖然我國(guó)勞動(dòng)密集型商品具有較大的本幣定價(jià)能力，能夠?qū)⑤^大部分的匯率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給外國(guó)消費(fèi)者，但由于我國(guó)技術(shù)密集型商品主要以加工貿(mào)易為主，而資源密集型商品對(duì)進(jìn)口依賴(lài)較大，導(dǎo)致這兩類(lèi)商品在國(guó)際貿(mào)易中并不具備本幣定價(jià)能力，所以綜合來(lái)看，我國(guó)出口商品整體的本幣定價(jià)能力較弱。同時(shí)，雖然匯率升值能夠降低勞動(dòng)密集型商品的貿(mào)易順差，但是降低的效應(yīng)較小;而樣本期內(nèi)技術(shù)密集

4、型商品的貿(mào)易順差不斷增大，資源密集型商品的貿(mào)易逆差不斷縮小，所以整體來(lái)看，匯率升值對(duì)于貿(mào)易順差的改善效應(yīng)有限。另外，匯率升值情況下，本國(guó)出口商的本幣定價(jià)能力越高，外國(guó)消費(fèi)者需承擔(dān)更大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，則其需求下降的幅度較大，所以商品(特別是勞動(dòng)密集型商品)貿(mào)易順差降低的幅度也越大。
　　最后，本文基于新開(kāi)放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(NOEM)一般框架，引入“加工貿(mào)易”特征，建立較符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型，并選擇相應(yīng)的

5、參數(shù)進(jìn)行模擬分析，系統(tǒng)研究匯率升值對(duì)各類(lèi)價(jià)格指數(shù)、貿(mào)易差額和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的影響，以及出口商定價(jià)行為的動(dòng)態(tài)演化對(duì)匯率傳遞及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口價(jià)格的傳遞速度最快，效應(yīng)也最大;其次為消費(fèi)物價(jià)指數(shù);最后為非貿(mào)易物價(jià)指數(shù);(2)在“加工貿(mào)易”經(jīng)濟(jì)體中，升值降低貿(mào)易順差的效應(yīng)有限，而升值對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)出的影響具有較大的不確定;(3)隨著出口企業(yè)本幣定價(jià)比例的上升，匯率升值對(duì)出口本幣價(jià)格的傳遞效應(yīng)減小，對(duì)通貨膨脹的抑制作用增

6、大;同時(shí)，對(duì)貿(mào)易順差的改善能力及對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的緊縮效應(yīng)也增大。
　　本文可能的創(chuàng)新在于:(1)構(gòu)建我國(guó)出口商本幣定價(jià)能力指數(shù)，能夠有效替代出口商本幣計(jì)價(jià)比例數(shù)據(jù)，從而積極推進(jìn)更深入的研究;(2)本文將定價(jià)行為引入進(jìn)出口供求均衡模型，首次較為全面地研究了定價(jià)行為對(duì)匯率傳遞以及貿(mào)易收支的影響，并對(duì)馬歇爾-勒納條件進(jìn)行了相應(yīng)的拓展;(3)本文將“加工貿(mào)易”特征引入NOEM模型，并進(jìn)行模擬分析，能夠?yàn)閯?dòng)態(tài)把握人民幣國(guó)際化進(jìn)程中匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)