匯率制度的選擇與宏觀經(jīng)濟(jì)績效文獻(xiàn)綜述

1、匯率制度的選擇與宏觀經(jīng)濟(jì)績效：文獻(xiàn)綜述[摘要]布雷頓森林體系解體之后，關(guān)于最適匯率制度的選擇與評價(jià)一直是國內(nèi)外許多學(xué)者進(jìn)行了相關(guān)方面的研究。對匯率制度選擇與宏觀經(jīng)濟(jì)績效的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理與總結(jié)，從匯率制度的分類、匯率制度選擇的理論回顧和基于宏觀經(jīng)濟(jì)績效分析的匯率制度選擇的實(shí)證文獻(xiàn)三方面來進(jìn)行論述。[關(guān)鍵詞]匯率制度分類；匯率制度選擇；宏觀經(jīng)濟(jì)績效[DOI]1013939jcnkizgsc2015290391匯率制度的分類1.1事實(shí)分類與

2、名義分類直到20世紀(jì)90年代末，大多數(shù)關(guān)于匯率制度選擇的文獻(xiàn)還是比較注重官方的匯率制度（AlexisCruzRodriguez，2009）。然而，大部分國家具體實(shí)踐的匯率制度與其官方宣布的匯率制度有所出入。鑒于此，出現(xiàn)了匯率制度的名義分類（deJure）和事實(shí)分類（deFacto）。陳三毛（2007）指出名義分類的問題在于不能真實(shí)反映一國的實(shí)際匯率行為，而事實(shí)分類的問題有分類結(jié)果相關(guān)性不高、分類數(shù)據(jù)是事后信息等。胡列曲（2007）對IM

3、F分類、RR分類、LYS分類、Frankel分類等方法進(jìn)行了比較和評價(jià)，認(rèn)為IMF、RR、LYS分類最詳盡，且RR分類具有事實(shí)分類的優(yōu)點(diǎn)。Mustapha、Marian（2013）指出IMF分類方法會(huì)降低匯率制度實(shí)施的透明度，而且使有效追蹤、匯率制度演變的監(jiān)測和2.2公信力和靈活度之間的權(quán)衡以Barro和Gdon（1983）發(fā)展的關(guān)于貨幣政策公信力的理論為基礎(chǔ)，20世紀(jì)80年代的一些文獻(xiàn)發(fā)展了這一思想，認(rèn)為，浮動(dòng)匯率制度允許一個(gè)國家有獨(dú)

4、立的貨幣政策，可以提供靈活度來應(yīng)對國內(nèi)外沖擊；而固定匯率制降低了應(yīng)對國內(nèi)外沖擊的靈活度，但是引入了更高程度的公信力。2.3兩極論據(jù)統(tǒng)計(jì)，從20世紀(jì)90年代新興市場金融危機(jī)后，保持中間匯率制度的國家數(shù)量連續(xù)下降，而采用完全浮動(dòng)匯率和硬釘住匯率制度的國家數(shù)量持續(xù)上升。這種兩極分化使一些學(xué)者認(rèn)為，在國際資本流動(dòng)開放的國家，中間匯率長期內(nèi)是不可持續(xù)的，應(yīng)關(guān)注匯率制度的兩極。（Eichengreen，1994；Obstfield和Rogoff，1

5、995）。2.4小結(jié)綜上所述，由于不同時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)背景不同及關(guān)注的重點(diǎn)不同，導(dǎo)致了匯率制度選擇理論的發(fā)展。例如，在20世紀(jì)60年代主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)沖擊對經(jīng)濟(jì)的影響；到了20世紀(jì)70至80年代，主要關(guān)注如何選擇匯率制度可以降低通脹，；90年代新興市場危機(jī)泛濫，引起了人們關(guān)注匯率制度的選擇對資本流動(dòng)的影響。每一種理論對于匯率制度選擇都有一定的解釋力，但是也存在一些局限性。匯率制度選擇是一個(gè)復(fù)雜的問題，僅靠經(jīng)濟(jì)理論并不能完全引導(dǎo)政策制