股權(quán)激勵與公司績效的實(shí)證研究.pdf

1、股權(quán)激勵作為一種長期激勵機(jī)制,目的在于降低代理成本,提高經(jīng)營效益,增加企業(yè)價值。本文旨在通過實(shí)證研究揭示上市公司高管股權(quán)激勵與公司績效之間的關(guān)系。筆者在回顧與股權(quán)激勵有關(guān)的國內(nèi)外文獻(xiàn)、解析與股權(quán)激勵有關(guān)的理論、研究方法及國內(nèi)股權(quán)激勵實(shí)施現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,以滬深兩市截止至2010年底正在實(shí)施股權(quán)激勵的39家上市公司為樣本,選取了剔除行業(yè)影響因素后的凈資產(chǎn)收益率作為衡量公司績效的指標(biāo),通過對與上市公司實(shí)施股權(quán)激勵比例之間的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證分析,對

2、我國上市公司股權(quán)激勵的有效性進(jìn)行研究。
　　通過實(shí)證研究,本文得出以下主要結(jié)論:股權(quán)激勵比例與上市公司績效承顯著正相關(guān)關(guān)系,股權(quán)激勵目前在我國上市公司中基本發(fā)揮了應(yīng)有的長期激勵作用;從所有權(quán)類型上看,最終控制權(quán)為國有上市公司的其股權(quán)激勵的有效性要優(yōu)于非國有上市公司。
　　最后,本文根據(jù)實(shí)證結(jié)果提出相應(yīng)的提高我國上市公司股權(quán)激勵有效性的政策建議,如規(guī)范和完善資本市場、細(xì)化和規(guī)范股權(quán)激勵制度、建立與完善職業(yè)經(jīng)理人市場、建立健全科