新股破發(fā)的原因、影響及對(duì)策.pdf

1、2009年6月，暫停了八個(gè)月的IPO大幕被重新拉開，隨之而來(lái)的新股破發(fā)潮也不斷涌現(xiàn)。一定程度的破發(fā)是新股發(fā)行制度市場(chǎng)化的體現(xiàn)，但是像中國(guó)這樣如此大規(guī)模的集體破發(fā)也許就不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單能用市場(chǎng)化來(lái)解釋的了。是什么原因?qū)е铝藦囊郧暗摹按蛐卤刭崱钡浆F(xiàn)在的“打新必被套”正是文章所要研究的重點(diǎn)。
　　本文試圖采用理論與實(shí)際相結(jié)合的分析方法，根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況對(duì)我國(guó)新股的破發(fā)進(jìn)行研究。首先，從破發(fā)的相關(guān)概念入手，通過(guò)對(duì)破發(fā)的階段性研究，指出我

2、國(guó)新股破發(fā)正處于歷史高位。其次，從股票的供給與投資者的需求兩方面闡述造成新股破發(fā)的具體原因，供給方面主要是受到新股發(fā)行的價(jià)格和新股發(fā)行的數(shù)量的影響；需求方面的原因則主要包括貨幣政策的變動(dòng)、二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)、上市公司自身質(zhì)量和投資者心理等四個(gè)方面。再次，簡(jiǎn)要介紹了新股破發(fā)給證券市場(chǎng)帶來(lái)的短期和長(zhǎng)期的負(fù)面影響。最后，在對(duì)破發(fā)問(wèn)題成因分析的基礎(chǔ)上，提出了通過(guò)參照行業(yè)市盈率，采取美式招標(biāo)，擴(kuò)大詢價(jià)對(duì)象范圍來(lái)抑制新股發(fā)行價(jià)格和上市價(jià)格過(guò)高的現(xiàn)象，對(duì)